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Martes, 16 de enero de 2018
Publicado en BOLSAS INTERNACIONALES Miércoles, 13 de diciembre de 2017 00:00

Unibail Rodamco compra Westfield por 20.980M€

Bankinter | Unibail ofrece a los accionistas de la compañía australiana 7,55$ por acción en una combinación de efectivo y acciones, lo que supone una prima de +17,8% con respecto a la cotización de Westfield el pasado lunes. El grupo resultante tendrá una cartera de activos inmobiliarios por valor de 61.000 M€.

 

La operación cuenta con el respaldo unánime del consejo de Westfield. Unibail espera obtener unas sinergias anuales por importe de 100 M€.

 

Opinión: la operación pone de relieve que las compañías inmobiliarias necesitan una mayor escala en un entorno más exigente, donde las características de los centros comerciales cambian rápidamente y aquellos activos que no ofrezcan una experiencia de ocio diferente no podrán competir con los retailers online como Amazon. En este contexto se enmarca también la reciente compra de Intu por parte de Hammerson.

 

No obstante, la operación ha tenido una acogida negativa en el mercado y la cotización de Unibail retrocedió un 4%, ya que la prima de +18% ofrecida en la operación parece excesiva considerando que la rentabilidad media de entrada se sitúa en el entorno del 4% y no parece que exista un gran recorrido de compresión de yields en los mercados de Reino Unido y EE.UU. donde Westfield está presente.

 

UNIBAIL RODAMCO (Neutral; Cierre: 215,0€; Var. Día: -4,06%).  

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