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Miércoles, 24 de abril de 2019
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Publicado en BOLSAS INTERNACIONALES Miércoles, 06 de febrero de 2019 00:00

Débiles resultados de Daimler que reflejan el complicado año del sector auto

Bankinter | Débiles resultados de Daimler en todas sus áreas de negocios, exceptuando el área de camiones, que tendrán un impacto negativo en Bolsa a lo largo de la sesión. El sector auto cierra un año realmente complicado.

 

 

Principales cifras comparadas con el consenso de Bloomberg: Las ventas alcanzan las 3,4 millones de unidades (+2,4% a/a), ingresos 167.362M€ (+2%) vs. 165.955M€ estimados, Ebit 11.132M€ (-22%) vs. 11.841M€, BNA 7.582M€ (-29%) vs. 7.908M€, BPA 6,78€ (-29%) vs. 7,42€ estimados.

 

Los fabricantes se han visto afectados por: (i) el aumento de costes relacionados con los vehículos diésel, o bien por mejoras o bien por multas impuestas por las autoridades. (ii) El cambio del sistema de medición de emisiones al sistema WLTP. (iii) El proteccionismo. (iv) La incertidumbre sobre nuevos aranceles. (v) La necesidad de aumentar inversiones relacionadas con la electrificación y otros cambios estructurales en el sector.

 

Daimler no ha estado exento del complicado año del sector, como evidencian los dos profit warnings lanzados por la Compañía y su recorte de guidance. Respecto a este último punto, tras su último ajuste, anticipaba un Ebit “significativamente inferior al año previo” (vs. “menor al de 2017” estimado en junio y vs. “ligeramente superior” como tenía previsto inicialmente).

 

De cara a 2019 estima que el crecimiento en unidades vendidas será ligeramente superior, si bien el beneficio se verá lastrado por un incremento de costes (entre ellos, materias primas y tipo de cambio) y por inversiones en tecnología. En cuanto al dividendo, la Compañía propone 3,25 euros/acción, nivel que compara con 3,65 euros/acción en 2017, nivel que supone un payout del 40%. A pesar de ser resultados débiles, afectados por los factores expuestos previamente, mantenemos nuestra recomendación en Neutral. Daimler cuenta con elevados niveles de liquidez y un balance saneado.

 

Daimler (Neutral; Cierre: 52,9 euros; Var. Día: +1,4%). 

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