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Jueves, 21 de marzo de 2019
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Jacobo de Regoyos | Con la energía lo hacemos todo. Compramos y vendemos, enfriamos el verano y calentamos el invierno, transportamos productos y a nosotros mismos. Pero aún podríamos hacer más y a mejor precio si mejoráramos las infraestructuras energéticas, integráramos más los mercados y coordináramos las diferentes políticas que coexisten. En la UE, el mercado único de la energía se impone como una evidencia.

Afi | El BCE compra 9.751 millones de euros de deuda del sector público en la primera semana del programa PSPP (Public Sector Purchase Programme), por debajo de lo que en principio debería comprar para cumplir con el objetivo mensual (60.000). De esta forma sigue estando en duda la capacidad del BCE para: 1) encontrar potenciales vendedores en este mercado, de forma que pueda cumplir con su objetivo de ampliación de balance, y 2) lograr que el efecto del programa de compra sobre el mercado no genere un problema de liquidez en éste. Sin embargo, el impacto de estas compras ha sido evidente. Las rentabilidades de las curvas europeas han caído de forma intensa, especialmente en los tramos largos (30 – 40pb).  

Intermoney | A corto plazo, el viento sopla a favor de Alemania y el consumo liderará su crecimiento. Una situación muy esperada y casi demandada por sus socios del euro, pero que está ocultando otros problemas a largo plazo. La Eurozona necesitaba que la periferia fuera más competitiva y, quizás temporalmente, que Alemania lo fuera menos. Sin embargo, el problema radica en la preocupante tendencia de la inversión, la productividad por hora trabajada y los costes laborales, pues de prolongarse, estaría en entredicho el crecimiento germano a largo plazo. En el momento actual, el propio gobierno alemán prevé un incremento de los salarios del 3,2% este año y que el número total de ocupados alcance nuevos máximos.

Afi | Alemania es el país que proporcionalmente tiene menos deuda en los tramos largos, especialmente en la zona 10- 15 años. Este hecho, unido a la mayor clave de capital alemana, genera una presión adicional a la baja de la TIR de su deuda. De hecho, los títulos alemanes se están viendo especialmente beneficiados y de manera notable en los tramos largos de la curva, donde la reducción de TIR se mueve entre los 20 y los 30pb desde el pasado viernes, con la deuda a 10 años en el entorno del 0,2%.

BNP Paribas Personal Investments | Nos centramos en el barril de crudo Brent. De acuerdo con los datos de la Agencia Internacional de la Energía (AIE), la demanda de petróleo cerrará 2015 en 93,8 mbd (+1,1% frente a 2014). Frente a lo anterior, la oferta de crudo sumaría 57,5 mbd, sin incluir la OPEP.

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