Usamos cookies propias y de terceros para mejorar servicios y mostrarle publicidad de su preferencia mediante el análisis de sus hábitos de navegación. Si continúa navegando, consideramos que acepta su uso.

Sábado, 22 de septiembre de 2018
Pulse en el valor para ver ratios >
Publicado en IBEX 35 Jueves, 10 de mayo de 2018 00:00

DIA: caída del Ebitda (-11%), por la desaceleración de ventas y la divisa

Bankinter | La fuerte competencia en Iberia y el impacto negativo del tipo de cambio en Emergentes llevan una nueva caída en Ebitda (-11%) en el primer trimestre de 2018.

 

 

 

 

Principales cifras comparadas con el consenso del mercado: Ventas Brutas: 2.270M€ (-9,3%) vs 2.316M€ est.; Ventas Netas 1.878M€ (-10,4%) vs 1.934M€ est.; EBITDA Ajustado 109,4M€ (-11%) vs 110,8M€ est.; BNA 6,2M€ (-76%) vs 17M€ est.

 

 

Las ventas comparables del grupo crecen al 1,9% (vs 2,2% est.): Iberia -1% (vs +0% est.) y emergentes +4,2% (vs 5,6% est). El efecto calendario tuvo un impacto negativo del 0,7% (Semana Santa en marzo este año). Las ventas comparables incluyendo el efecto calendario, avanzan al 1,2% en el periodo. La contribución de la nueva superficie neta sigue siendo negativa en 1T18 (-1,0% por cierres en Iberia).

 

Las ventas brutas totales del grupo ex tipo de cambio suben un 0,2% en 1T18. El tipo de cambio tiene un impacto negativo en el periodo (depreciación del real brasileño en un 16% y del peso argentino en un 31%) y explica la caída en ventas brutas del grupo (-9,3%). El margen Ebitda sigue deteriorándose (5,8% en 1T18 vs 6,0% en 1T17); La Deuda Neta totaliza 1.186M€ vs 891M€ en Dic. 2017 con factoring de 77M€ vs 100M€ en Dic 2017.

 

Los resultados de DIA siguen mostrando debilidad y desaceleración en el negocio subyacente en 1T18. La fuerte competencia en Iberia ha forzado al grupo a reducir precios con la consiguiente erosión en márgenes. El margen EBITDA en Iberia cae hasta 7,3% en 1T18 vs 7,7% en 1T17.

 

En emergentes el tipo de cambio tiene un impacto negativo por la depreciación del peso argentino (31%) y el real brasileño (16%) y además, las aperturas van a ritmo más lento que el inicialmente previsto. Estos factores han resultado en una caída del Ebitda del grupo del 11% en 1T18. Además, la generación de caja ha sido muy floja lo que se refleja en un incremento de la deuda neta en el periodo de 295M€ (271M€ incluyendo el factoring). El modelo de negocio de DIA sigue afrontando dificultades. Mantenemos la recomendación de Vender hasta tener evidencia de mejora en el negocio subyacente del grupo.

 

DIA (Vender; Precio Objetivo: 4 euros, Cierre: 3,712 euros; Var. Día: +1,19%).  

Aviso:  Acceda al contenido completo de Consenso del Mercado sumándose a nuestra Zona premium.