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Domingo, 19 de agosto de 2018
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Publicado en IBEX 35 Viernes, 11 de mayo de 2018 11:04

Los ingresos de ACS crecen un 3,7% hasta los 8.671 M€

Bankinter |  Los resultados de la constructora en 1T18 confirman las dinámicas positivas en Construcción. Las cifras principales del primer trimestre se desglosan de la siguiente manera: Los ingresos han sido de 8.671 M€, lo que supone una subida del 3,7% frente al mismo periodo del año anterior. Por otro lado el Ebitda ha alcanzado los 627 M€ (+3,6%), y por último el Beneficio Neto Atribuible ha sido de 250 M€ ( +7,4%).

 

La ralentización de los ingresos con respecto al incremento de +9,1% en el conjunto de 2017 se debe al efecto negativo de los tipos de cambio (+14,7% en términos comparables). No obstante, los ingresos aumentan en todas las áreas de negocio: +3,1% en Construcción, +5,4% en Servicios Industriales y +6,7% en Servicios.

La cartera se sitúa en 66.677 M€ ( - 2,1%) y la Deuda Neta desciende hasta 359 M€ ( - 78,8% con respecto a 1T17.

Esperamos un impacto neutral en la sesión de hoy, ya que los ingresos registran crecimientos moderados, la cartera muestra escasas variaciones y el margen Ebitda se mantiene estable en 7,2%. Reiteramos la recomendación de compra porque consideramos que la compañía mantiene un potencial de revalorización apoyado en los siguientes factores:

1) Ciclo expansivo del sector constructor en América del Norte y Australia.

2) Visibilidad proporcionada por una cartera de proyectos muy diversificada (39,5% en América del Norte, 34% en Asia Pacífico; 19,5% Europa; 7% en otros mercados) que cubre 23 meses de venta.

3) Incremento de los beneficios y los dividendos a partir de 2019 derivados del acuerdo con Atlantia para la adquisición de Abe rtis. (iv) B ajo endeudamiento (equivalente a un ratio Deuda Neta / Ebitda 2018e = 0,5x).

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