La mayor parte de los fondos generados por las operaciones y los procedentes de venta de activos se destinarán a retribuir al accionista. De un compromiso inicial de DPA mínimo de 1 euros/acción, pasamos a 1,30 euros/acción en 2018 con un crecimiento mínimo del 5% anual en el periodo.
Además, el grupo podría destinar 2.000 millones de euros adicionales a recompra de acciones, si no aparecen oportunidades interesantes de inversión. Cambiamos recomendación a Comprar tras la mejora en la estimación de generación de cash flow y una mayor retribución al accionista.
Precio Objetivo 23,10 euros/acción.
