Cifras principales 1S18: Ingresos 170 M€ (+21%); Ebitda 131 M€ (+20%). El BNA recurrente asciende a 41 M€ (+12%) y el BNA reportado se sitúa en 254 M€ (-42%).

El descenso del BNA se debe al menor resultado por revalorización de inmuebles (324 M€ en 1S18 frente a 523 M€ en 1S17). No obstante, los resultados operativos repuntan por la integración de Axiare desde febrero de 2018 y el crecimiento de los ingresos comparables o like-for-like de +5% respectivamente. La deuda neta se sitúa en 4.633 millones de euros, equivalente a un nivel de loan-to-value del 39%.

Resultados sin sorpresas, que contribuirán a respaldar la cotización de Colonial, debido a la evolución positiva de las rentas comparables en todos los mercados (París +5%; Madrid +8%; Barcelona +3%), la baja tasa de desocupación en la cartera de activos (5%), el potencial de reversión de rentas en los contratos actuales y el aumento del NAV por acción de +13% hasta 9,1euros.

Colonial (Neutral; Precio Objetivo: 10,1 euros; Cierre: 9,62; Var. Día: -0,88%):