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Jueves, 23 de mayo de 2019
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Publicado en IBEX 35 Miércoles, 16 de enero de 2019 00:00

Red Eléctrica y Enagas están caras y no reflejan el riesgo regulatorio

Morgan Stanley | Tras haberlo hecho +12% mejor que el sector y el mercado nos parece que Red Eléctrica (REE) y Enagas (ENG) están caras y no reflejan el riesgo de la nueva regulación que sabremos a finales de 2019.

 

 

Red Eléctrica cotiza cerca al bull case y sin embargo podría ver una caída de doble dígito en sus beneficios por primera vez en muchas años ( ver gráfico) si se aprueba la propuesta del regulador de bajar los retornos en unos -€100m frente a los -€37m que espera el consenso.

 

Además Red Eléctrica cotiza con un 10% de prima frente a los comparables con un 5,4% de dividendo 2019e frente a 5,7% el sector. Recomendamos reducir a estos niveles.

 

 

 

Red Eléctrica, de Equal a Underweight, Precio Objetivo de 18,60 a 18,30 euros.

 

Enagas, Equal-weight, Precio Objetivo de 26 a 24,70 euros.  

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