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Miércoles, 20 de febrero de 2019
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La Comisión Europea (CE) situó ayer a España entre los países de la UE que están recuperando competitividad industrial, aunque su rendimiento en este campo todavía es "modesto", por lo que pidió al Gobierno que aplique las reformas ya aprobadas, en particular la ley de unidad de mercado y la de emprendedores.

En los últimos doce meses, el crecimiento promedio de esta partida de la demanda doméstica ha sido del 2% interanual en los tres casos y es probable que a corto plazo este ritmo se mantenga.

Históricamente, los precios de la viviendas alemanas han permanecido planos, pero desde 2011 se han incrementado un 30% (cifra mínima comparada con el +150% de los últimos 15 años en UK, Francia y España). Los analistas de Morgan Stanley ya ven indicios de inicio de recuperación del sector residencial alemán, por lo que los valores expuestos a ella ofrecen unos atractivos fundamentales.

La pasada semana cuando M. Draghi anunció el futuro programa de compra de deuda privada, el euro reaccionó con una notable depreciación. Ha llegado incluso a situarse por debajo de 1,29 US$/€. ¿Qué descuenta el euro en términos de balance del BCE? Debe recordarse que desde principios de 2012, el balance del BCE ha ido descendiendo.

La contracción de la economía italiana en el 2T rebaja las expectativas de crecimiento de los analistas, de manera que Morgan Stanley espera que en 2014 haya recesión en el país (-0.2%) y recupere el crecimiento en los dos próximos años (+0.8% 2015).

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