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Viernes, 24 de noviembre de 2017

España

2013 cierra con un déficit público en línea con el objetivo fijado y los datos de 2014 siguen en clave positiva

               Las ventas minoristas se toman un respiro y disminuyen un 0,5% interanual en febrero. Tras el sorprendente buen comportamiento del consumo de los hogares en el tramo final de 2013, parece que el ritmo de recuperación se ha moderado en los primeros compases de 2014. Aún así, los índices que recogen la evolución del conjunto de la economía siguen avanzando a buen ritmo. El índice ISA, por ejemplo, creció un 1,7% en marzo.

           La inflación vuelve al terreno negativo en marzo (-0,2%). Esta caída se debe en gran parte al retroceso temporal de los precios turísticos a causa de que este año la Semana Santa se celebre en abril, por lo que se espera que los precios retomen la senda de crecimiento el mes que viene, aunque a un ritmo moderado. En este escenario, la aplicación de la nueva tarifa eléctrica a partir de abril, que según el Gobierno permitirá contener el precio energético, frenará el aumento de la inflación.

           La concesión de hipotecas acelera su caída hasta el 32,4% interanual en enero. Dada la demora de la inscripción de las hipotecas al Colegio de Registradores, esta contracción mayor responde al avance de la demanda en 2012 por el fin de los incentivos para la compra de viviendas. Este ritmo de caída se reducirá a medida que la recuperación del mercado laboral avance.

           El déficit público se sitúa en el 6,6% del PIB en 2013, tan solo una décima por encima del objetivo. El desglose del saldo por administraciones no depara sorpresas: las CC. AA. y la Administración Central no alcanzaron el ajuste fijado por la CE, a diferencia de las Corporaciones locales. De cara a 2014, el objetivo de déficit, del 5,8% del PIB, parece asequible dado el contexto de mejora de la actividad económica.

Unión Europea

El crecimiento de la eurozona se acelera en el 1T 2014

Los indicadores de actividad siguen ganando tracción a finales del 1T. El PMI de manufacturas y el índice de sentimiento económico mantuvieron, en marzo, el tono expansivo de los últimos meses. Destaca el avance de la confianza en los países de la periferia. En Francia, en cambio, los indicadores siguen siendo vacilantes, en línea con una recuperación débil.

La inflación alemana se reduce a pesar de un nuevo avance de los salarios. El repunte de los salarios alemanes (del 4,2% interanual en enero) no se traslada a la inflación, que en marzo se redujo una décima hasta el 0,9%.

Economía internacional

EE. UU. ofrece datos positivos y Ucrania recibe ayuda internacional

             El sector de la vivienda en EE. UU. empieza el año con buen tono. El índice Case-Shiller de precios inmobiliarios, que engloba 20 áreas metropolitanas, avanzó un 13,2% interanual en enero. Por su parte, el índice de Confianza del Consumidor del Conference Board se elevó hasta los 82,3 puntos en marzo, el máximo desde enero de 2008, impulsado por unas perspectivas económicas más favorables.

             En Japón la escalada de los precios se modera, pero no se aprecian riesgos de volver a la deflación. El nivel de precios de febrero no varió respecto a enero. En términos interanuales, el IPC subió un 1,5%. Por su parte, el IPC subyacente (que excluye alimentos y energía) avanzó un 0,7% interanual, por la debilidad del yen.

Crédito del FMI a Ucrania. El FMI concederá un crédito de entre 14.000 y 18.000 millones de dólares a Ucrania. Aunque la razón inmediata de la ayuda es la fuerte caída de las reservas internacionales en los últimos meses, también ha influido el deterioro de los desequilibrios macroeconómicos (exterior y fiscal) que ya se produjo en 2013. Las medidas de ajuste que el Gobierno llevará a cabo deberían permitir reducir tales desequilibrios. Con la ayuda financiera internacional, se aleja el riesgo de crisis de balanza de pagos en Ucrania.

Mercados financieros

Semana de transición y de menor volatilidad, a la espera del BCE

La reunión del BCE centra la atención de los inversores. Las declaraciones de Jens Weidmann, presidente del Bundesbank y representante del “ala dura” del Consejo de Gobierno del BCE, favorecen las expectativas de que el BCE anuncie la adopción de medidas adicionales de estímulo para contener los riesgos deflacionistas. Weidmann manifestó que un eventual programa de compras de deuda (pública y privada) no puede descartarse por completo, siempre y cuando ello se ajuste a los tratados comunitarios. El tono constructivo de estas afirmaciones contribuye a rebajar las yields de la deuda pública de los países de la eurozona. Por su parte, el euro no pasa por alto estos mensajes y cede hasta los 1,37$.

Buenos registros en las emisiones de deuda corporativa. Noticias como el paquete de medidas de la Comisión Europea para mejorar la financiación no bancaria a largo plazo en la UE y las expectativas sobre medidas de liquidez adicionales del BCE aportan nuevos ingredientes para que se mantenga la tendencia positiva en el mercado de bonos corporativos. En España, las emisiones de bonos de Telefónica, Enagás y Aldesa se han cerrado en términos muy favorables.

Fuente: Análisis La Caixa

El ministro de Hacienda y Administraciones Públicas, Cristóbal Montoro, anunció el viernes que España cerró 2013 con un déficit público del 6,62% del PIB frente al 6,5% al que había comprometido con la Comisión Europea (CE). La cifra, además, se ha situado dos décimas por debajo del dato registrado al cierre de 2012 (6,84%), lo que supone que el Estado ha reducido el déficit en EUR 2.678 millones.

Frontur ha publicado los datos de entrada de turistas en febrero de 2014. España recibió en dicho mes 3,1mlls, lo que supone un notable aumento del +11.2% (vs. +12.3% el mes anterior y +16.3% en diciembre de 2013). En lo que llevamos de año, España acumula 6,2mlls de turistas, +11.8% vs. el mismo periodo de 2013.

La facturación de la industria descendió un 2,5% en enero en tasa interanual, mientras que las entradas de pedidos del sector retrocedieron el 1,6%. No obstante, corregido el efecto calendario y la estacionalidad, la cifra de negocios de la industria bajó un 1,1% con respecto a enero de 2013, mientras que los pedidos del sector se mantuvieron planos.

La agencia Standard & Poor’s (S&P) dijo ayer que la recuperación de la economía española será más sólida de cara al año que viene de lo previsto inicialmente por sus analistas. Así, ahora espera que el Producto Interior Bruto (PIB) de España crezca un 1,4%, dos décimas por encima de sus anteriores pronósticos, mientras que ha confirmado su estimación de un crecimiento del 0,8% en 2014. 

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