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Lunes, 23 de octubre de 2017
Publicado en Mercado Continuo Viernes, 05 de mayo de 2017 00:00

CIE Automotive: resultados sólidos con crecimiento en todas las partidas

Bankinter | Los resultados del primer trimestre de CIE baten estimaciones y sorprenden por su fortaleza. Principales cifras comparadas con el consenso de Bloomberg: ingresos 863,4 millones de euros (+31,2%) vs. 812,3 millones de euros estimados, EBITDA 130 millones de euros (+35%) vs. 118,7 millones de euros, EBIT 92,2 millones de euros (+40,5%) y BNA 54,9 millones de euros (+47,2%) vs. 47,8 millones de euros.

 

Resultados muy sólidos con crecimientos muy elevados en todas las partidas y que, además, baten las estimaciones del consenso de analistas. El margen EBITDA consigue superar ligeramente el umbral del 15% (vs. 14,6% en el 1T16) y el margen EBIT aumenta con fuerza hasta 10,7% (desde 10,0% anterior).

 

Esta situación mejora si nos centramos en el segmento automoción, el principal de CIE. Los ingresos aumentan +32% (hasta 703,1 millones de euros) y el EBITDA +37% (hasta 118,9 millones de euros). Con ello, el margen EBITDA se sitúa en 16,9% (vs. 16,3% anterior) y el margen EBIT en 12,1% (vs. 11,1% en el 1T16).

 

Dominion registra una evolución muy sólida en ingresos (+30%, hasta 160,3 millones de euros) y el EBITDA aumenta con fuerza, pero en menor medida (+19%, hasta 11,1 millones de euros). Con ello el margen EBITDA se resiente (6,9% vs. 7,5% anterior). Por otro lado, el porcentaje de conversión de ingresos en flujo de caja libre sigue siendo muy elevado (8,6%).

 

Tras estas cifras, reafirmamos que CIE será capaz de cumplir con los objetivos de su Plan Estratégico 2016/2020 de manera holgada. Incluso después de haberlos incrementado y adelantado su objetivo de BNA a 2019 (duplicar el BNA’15, que fueron 129 millones de euros). Por el momento, mantenemos nuestra recomendación de Comprar con precio objetivo 20,6€. (Comprar; Pr. Objetivo: 20,6€; Cierre: 19,9€; Var. Día: +1,1%).  

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