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Domingo, 16 de diciembre de 2018
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Publicado en TELEFONICA Miércoles, 31 de octubre de 2018 00:00

Telefónica aumenta su beneficio un 11,6% y reduce deuda por sexto trimestre

Bankinter | Telefónica obtuvo un beneficio de 2.721 millones de euros en los primeros nueve meses del año, lo que supone una mejora del 11,6% frente al mismo periodo de hace un año.

 

En el tercer trimestre estanco, el beneficio neto de la operadora alcanzó los 1.139 millones y creció un 35,8% en términos interanuales. El consenso de FactSet esperaba un beneficio trimestral de 764 millones de euros.

 

Resultados 3T18 baten estimaciones, reducen deuda y mejoran guidance. Impacto positivo.

 

Principales cifras comparadas con el consenso de Bloomberg: Ingresos 11.699M€ (-8,3% en términos reportados, +2,7% orgánico) vs. 11.589M€ estimado; OIBDA 4.038M€ (-1,4% reportado, +4,1% orgánico) vs. 3.746M€ estimado; Margen OIBDA 34,5% (+2,4% en términos reportados, +0,4% en términos orgánicos), Ebit 1.926M€ (+8,6% en términos reportados, +12,6% en términos orgánicos) vs. 1.545M€ estimado, BNA 1.139M€ (+35,8% reportado) vs. 722,5M€ estimado y BPA 0,21€ (+39,8% en términos reportados) vs. 0,16€ estimado.

 

Cifras positivas que baten estimaciones en todas las partidas de la cuenta de resultados. Además, por el lado del balance la deuda financiera neta se sitúa en 42.636M€, lo que implica una caída de -2,2% desde el cierre del 2T18 y de -3,6% desde cierre de 2017. Con este ya son seis trimestres consecutivos de desapalancamiento. Situación que demuestra que Telefónica puede reconducir su principal problema de manera orgánica y gradual.

 

En cuanto a los datos de actividad, los ingresos se mantienen prácticamente planos en España (+0,1% en términos orgánicos y reportados) mientras que siguen creciendo con fuerza en Reino Unido (+7,4% reportado, +7,9% orgánico). Esta buena evolución resultará clave de cara a una posible desinversión en O2, aunque la incertidumbre en torno a la solución final del Brexit obstaculiza una eventual operación. En Latam el tipo de cambio sigue pesando. Especialmente la depreciación del real brasileño y el peso argentino. En conjunto, el forex reduce - 8,1% los ingresos y -9,5% el OIBDA.

 

Por geografías, en Brasil los ingresos caen -20,1% en términos orgánicos vs. - 1,0% en términos reportados, en Hispam Sur caen -32,3% en términos reportados pero crecen +11,2% orgánicamente y en Hispam Norte crecen ligeramente (+0,3% orgánico, +0,4% reportado). Por el lado de los márgenes, el apalancamiento operativo de la operadora se refleja en el avance del margen OIBDA hasta 34,5% (+2,4% orgánico y +0,4% reportado).

 

Todo ello viene acompañado por una mejora de guidance: la Compañía estima ahora un crecimiento de ingresos de en torno a +2% (vs. alrededor de +1,0% anterior) pese al impacto negativo de la regulación (aproximadamente 0,9%). Finalmente, reitera un objetivo de crecimiento del margen OIBDA de alrededor de +0,5% y un CapEx sobre ventas excluyendo espectro en torno al 15%. En conclusión, cifras positivas que deberían impulsar la cotización de Telefónica hoy. La operadora bate estimaciones, reduce deuda y mejora guidance.

 

Telefónica (Comprar; Precio Objetivo: 10,78 euros; Cierre: 7,04 euros).  

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