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Domingo, 16 de diciembre de 2018
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Publicado en TELEFONICA Viernes, 16 de noviembre de 2018 11:20

Telefónica: los precios de venta de los activos en Latam podrían superar su valor

Renta 4 |  Las negociaciones para la venta de los negocios de México y Centroamérica (Guatemala, Nicaragua, El Salvador, Costa Rica y Panamá) que está llevando a cabo con varias entidades estarían en una fase avanzada y que, en ambos casos, las operaciones podrían cerrarse en las próximas semanas.

 

El fondo de private equity Cerberus sería el principal candidato para adquirir el negocio de México, muy afectado por la creciente competencia tras la entrada de AT&T y el impacto regulatorio. En el caso de Telefónica Centroamérica el principal candidato sería la operadora de telecomunicaciones Millicom, con sede en Luxemburgo.

 

El principal objetivo de estas operaciones es la reducción de deuda, que actualmente se sitúa en 42.529 M€ (2,7x EBITDA 2018e). En R4 valoramos estos activos a 5x EBITDA 2018e. En México (100% Telefónica) nuestra valoración alcanza 955 M€ mientras que en Centro América valoramos la participación de Telefónica (participación 60%, excepto Costa Rica 100%) en torno a 780 M€. Creemos que los precios de venta podrían ser algo superiores al conllevar una “prima de control”. Noticia positiva.

 

Telefónica (P.O. 10,1 eur. Sobreponderar)

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