El plan de Endesa contempla un crecimiento del EBITDA de +3% en 2020-23 y del +4% en BNA

Endesa

Bankinter | El Plan Estratégico de Endesa (ENE) contempla un BNA de 1.900 millones de euros en 2023. Retrasa en un año el objetivo de BNA, pero la rentabilidad por dividendo sigue siendo atractiva.

Endesa acaba de hacer públicas las principales líneas de la actualización de su Plan Estratégico 2023. El plan contempla un crecimiento medio anual del EBITDA comparable de +3% en 2020-23 y del +4,0% en BNA. El BNA del año 2000 alcanzaría 2.000M€ (1.700M€ ordinario), 1.700M€ para 2021, 1.800M€ para 2022 y 1.900M€ para 2023. En cuanto a los dividendos, Endesa contempla distribuir el 80% del BNA en dividendo en 2021 y en 2022 y el 70% en 2023. Esto supondría un DPA de 1,30€/acción en 2021, 1,20€/acción en 2022 y 1,30€/acción en 2023. El Plan incluye inversiones de 8.000M€ para crecer en renovables. Estas inversiones suponen elevar en más de 20% el ritmo de los últimos ejercicios. La inversión se concentrará en plantas fotovoltaicas. En la actualidad Endesa tiene una capacidad en renovables de 7.400MW y el Plan sumará casi 3.900MW adicionales.

Opinión del equipo de análisis de Bankinter:

Noticias algo decepcionantes en cuanto a las estimaciones de BNA y DPA de Endesa. El anterior Plan Estratégico esperaba llegar a los 1.900M€ de BNA en 2022 y ahora se retrasa la consecución de ese BNA a 2023. La estimación actual de BNA para 2022 es 1.800M€. En cuanto al DPA, el Plan anterior anticipaba 1,40€/acción en 2021 y 1,30€/acción en 2022, que ahora se rebaja ligeramente hasta 1,30€/acción para 2021 y 1,20€/acción para 2022. En 2023 el DPA esperado alcanzaría de nuevo en 1,30€/acción. La rentabilidad por dividendo sigue siendo atractiva. Se situaría entre 5,0% y 5,4% en 2021-23. La parte positiva es el DPA de 2020 que sube hasta 1,90€/acción, (1,60 €/acción en plan anterior) lo que supone una rentabilidad del 7,8%.

Endesa (Comprar; Cierre 24,30 euros; Precio Objetivo: 27,20 euros; Var. Día: -1,66%; Var. Año: +2,14%).