Renta 4 | La IATA ha revisado al alza la previsión de pérdidas del sector de las aerolíneas a nivel mundial para 2020e y 2021e. Para 2020e esperan una pérdida de -118.500 millones de dólares (-84.300 M$ en junio) y para 2021e -38.700 millones de dólares (desde -15.800 M$ en junio).

La asociación espera un 1S21 débil y recuperación a partir de 2S21 a medida que se van implantando los test masivos en sustitución de cuarentenas (en principio, esta medida ya se está comenzando a aprobar) y la vacunación se extiende entre la población. Reitera que la recuperación será larga y no espera que el volumen de pasajeros recupere los niveles de 2019 hasta 2024 (en línea con nuestras previsiones) comenzando antes a repuntar los viajes domésticos y los internacionales más adelante.

En cuanto a liquidez y deuda, la agencia calcula que la disponibilidad media de liquidez de las aerolíneas es de unos 8,5 meses y que aunque las compañías han reducido significativamente el consumo de caja, esta media podría ser menor para muchas aerolíneas al entrar un periodo de menor demanda (temporada de invierno).

Asimismo, reitera que la medida de apoyo al sector más relevante es la implantación de test rápidos, una vez que la vacuna no estará lista hasta dentro de meses. En cuanto a sus previsiones de oferta y demanda, la IATA prevé para 2020e: capacidad -58% y demanda -66% vs 2019 y para 2021e: capacidad +35% y demanda +50% vs 2020 (-43% y -50% vs 2019, respectivamente).

En cuanto a las principales regiones, la IATA prevé un mejor comportamiento (menor caída en 2020e y recuperación más elevada en 2021e) en Asia y Norteamérica, con Europa lastrada debido a su mayor dependencia del tráfico internacional.

IAG (IAG) Precio Objetivo en revisión (antes 2,15 euros/acción). Sobreponderar.