Banc Sabadell | En una comparecencia con prensa, el CEO de Endesa (ELE) insinuó que el gobierno va a levantar el límite anual de inversión en las redes eléctricas de transporte/ distribución desde 0,065%/ 0,013% PIB respectivamente hasta 0,075%/0,014% para permitir la aceleración del proceso de transición ecológica.

Este incremento aplicaría sólo en 2021 y 2022 y vendría determinado tanto por aceleración de las inversiones (como se dice) como por una base de PIB menor. En el caso concreto de Endesa, el CEO afirmó que su plan estratégico recién presentado ya asume que se sobrepasa el límite de inversión estos dos años. 

Noticia positiva pero de impacto limitado para la distribución, que podría incrementar inversión +15% en años 2021-2022 y de menor impacto para transporte que lo podría hacer en un +8%. En concreto las compañías más favorecidas serían Endesa y Red Eléctrica (REE). 

En la primera la distribución representa un 56% del EV y la mayor inversión (~250 M euros acumulado en 2021-22) podría incrementar nuestra valoración ~0,2%. En Red Eléctrica, donde el transporte representa >95% del EV, la mayor inversión (150 M euros) tendría un impacto en valoración de ~0,3%. El impacto sería muy limitado en Iberdrola (IBE) (con una exposición a distribución del 14% del EV) y Naturgy (NTGY) (18% EV).