Morgan Stanley | Daimler anunció el miércoles pasado que hará un spinoff de la división de camiones en 2021, las acciones subieron un 9% tras el anuncio, causando un re-rating del Ebit de los Camiones del 40% en un día.

Daimler pasará a llamarse Mercedes Benz y se enfocará en el sector high-end de coches premium, y creemos que la estrategia será la de menor volumen y mayor precio medio de venta. El negocio de camiones ingresa unos €35bn anuales, con unos márgenes Ebit del 6%, lo cual es significativamente menor que sus peers (Volvo y Paccar 12-13-%), este spin off podría mejorar el retorno, pero seguimos valorando la división con un descuento del 30% contra sus peers.

A pesar de ello, creemos que el momentum de Daimler continuará y saldrán beneficiados de una recuperación de la demanda tras la pandemia, especialmente por la fuerte demanda china de vehículos premium.

Subimos precio objetivo a €66 y reiteramos overweight.

DAIMLER, OVERWEIGHT, de €60 a €66