La recuperación hotelera llegará en el 2T/3T: Meliá, Vender (P. O.: 3,50 eur/acc)

Meliá

Banc Sabadell | Gabriel Escarrer (CEO de MEL) ha comentado que el primer trimestre del año está siendo “desastroso” y reclama ayudas por parte del Gobierno en una entrevista en prensa. En cuanto a la recuperación no prevé que ésta llegue hasta el 2T/3T iniciándose con el turismo nacional y después con el internacional, pero reconoce que dependerá en buena medida del ritmo de vacunación y que no hay visibilidad más allá de un mes. Prevé que esta recuperación se dé primero en el vacacional (~70% EBIT MEL), pero que para el urbano (~30% EBIT MEL) llegará más tarde.

Valoración: En general los comentarios están en línea con nuestra visión, aunque sí parece que el inicio de año es peor de lo previsto por lo que previsiblemente deberíamos ver revisiones de estimaciones a la baja, lo que podría implicar más destrucción de caja en 2021 (si bien dependerá de la recuperación y su virulencia). Coincidimos con la idea de que la visibilidad en el sector sigue siendo muy baja, y además nosotros no vemos atractivo en la acción a este nivel de precio.

MELIA HOTELES: VENDER (Cierre 5,55 € P.O. 3,50 €)