Morgan Stanley | Actualizamos las estimaciones tras los resultados publicados. A pesar de no haber presentado un plan estratégico, han hecho hincapié en que pondrán el foco en crecer en áreas relacionadas con la transición energética. Tras cerrar las transacciones de Chile y Egipto (esperadas en 1H21), Naturgy podría tener €3.2bn para invertir durante los dos próximos años, antes de llegar a una deuda del 18% sobre FFO (límite para mantener una calificación BBB).

Nos seguimos manteniendo equalweight, pero reconocemos que los riesgos bajistas ahora son menores, por lo que subimos el precio objetivo ligeramente.

NATURGY, EQUALWEIGHT, de €21 a €22.5