Link Securities | Banco Santander (SAN) anunció el jueves pasado su intención de lanzar una Oferta Pública de Adquisición (OPA) en efectivo para recomprar todas las acciones de minoritarios de Santander México que no posee y que representan aproximadamente el 8,3% del capital social de su filial mexicana. La contraprestación prevista para los accionistas que acepten la oferta será de 24 pesos mexicanos por cada acción de Santander México (y su equivalente por cada American Depositary Share, los títulos que cotizan en la Bolsa de Nueva York), lo que supone una prima del 24,3% sobre el precio de cierre de las acciones de Santander México del 25 de marzo de 2021 y del 23,6% sobre el precio promedio ponderado de las últimas 30 sesiones. La adquisición del 8,3% implicaría una inversión para SAN de aproximadamente 550 millones de euros. La operación valora las acciones de Santander México a un precio en línea con el precio objetivo medio de los analistas para los próximos 12 meses y ofrecerá a los accionistas de la entidad mexicana la posibilidad de desinvertir en un valor con liquidez limitada.

Según SAN, la operación mejora la capacidad de crecimiento y de generación de capital del grupo. Además, es consistente con la estrategia de SAN de asignar su capital a países con mayor potencial de crecimiento. México es uno de los mercados principales del grupo y ofrece buenas perspectivas a largo plazo. Está previsto que la operación tenga un retorno sobre el capital invertido (ROIC) para SAN de aproximadamente el 14% y mejore el beneficio por acción (BPA) del banco un 0,8% en 2023. Además, aumentará la capacidad de generación orgánica de capital del grupo y será neutral en valor neto tangible (TNAV) por acción. La adquisición de la totalidad de las acciones en circulación reduciría la ratio de capital CET1 del grupo en aproximadamente 8 puntos básicos. A 31 de diciembre de 2020, el grupo tenía una ratio CET1 del 12,34%, por encima de su rango objetivo del 11-12%.

Está previsto que la operación se cierre en el segundo o tercer trimestre de 2021. El inicio de la oferta y la propia oferta estarán sujetos a las condiciones habituales, entre ellas autorizaciones regulatorias, así como a la aprobación de la cancelación de la inscripción de las acciones de Santander México en la Bolsa Mexicana de Valores. Esto requerirá la aceptación de al menos el 95% del capital social de Santander México en una Junta Extraordinaria de Accionistas. Actualmente, SAN es propietario del 91,7% de Santander México.

Dividendo

Por otro lado, el 3 de febrero de 2021 SAN hizo públicos sus resultados del ejercicio 2020 y la intención del Consejo de Administración de pagar 0,0275 euros brutos en efectivo por acción como dividendo respecto del ejercicio 2020, dado que esta es la cantidad máxima permitida de acuerdo con el límite establecido por la recomendación del Banco Central Europeo (BCE) de 15 de diciembre de 2020. El Consejo de Administración ha aprobado ahora que ese dividendo se abone a partir del próximo 4 de mayo de 2021. El último día de negociación de la acción con derecho al cobro de dicho dividendo será el 29 de abril, cotizará ex-dividendo el 30 de abril y la fecha de registro (record date) será el 3 de mayo. Este pago se realizará en ejecución del acuerdo de distribución de prima aprobado en la Junta General de Accionistas del Banco, celebrada el 27 de octubre de 2020.