Banco Sabadell | La multinacional de tecnología, Philips, anunció la semana pasada la venta del negocio de Pequeño Electrodoméstico (12% ventas) a Hillhouse Capital por un EV de 3.500 millones de euros. Esta operación implicará una entrada de caja de 3.000 M euros (6,8% capitalización de PHIA) en 3T’21.

Adicionalmente la compañía manifestó que, ligado a esta venta, se establece un acuerdo de licencias por 15 años con pagos anuales que a valor presente supondrían 700 millones de euros adicionales.

Opinión del equipo de análisis de Banco Sabadell:

Es una noticia positiva dado que el precio pagado es atractivo (estaría en 1,8x EV/ventas vs 1,6x que cotiza uno de los principales competidores del sector) si bien la intención de los planes de desinversión eran conocidos por lo que la operación en sí no sorprende. A nivel financiero, tras esta venta Philips se situaría con una DN/Ebitda de 0,2x (vs 1x antes), lo que les permitiría seguir realizando compras en el segmento Medtech (foco de crecimiento de la compañía a largo plazo).

Recomendamos Comprar y un Precio Objetivo de 53,50 eur/acc.