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Martes, 04 de agosto de 2020

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Publicado en BOLSAS INTERNACIONALES Jueves, 18 de julio de 2019 00:00

Ericsson decepciona en márgenes pero hay confianza en largo plazo: Comprar

Alphavalue | La compañía sueca de equipos de telecomunicaciones desveló las cifras del 2T19 cotizadas al cierre con exageradas caídas del -11,84%. Ventas 54,8 bn SEK +10% yoy y LFL y +7% orgánico > 53,43 bn SEK e cons. Nuestros analistas destacaron las buenas ventas en Estados Unidos y Noreste asiático.

 

 

Margen bruto ajustado 36,7% < 37,1% e cons y vs 36,7% yoy. Margen bruto de la división de redes 41,4% vs 40,2% yoy. Bº operativo ajustado 3,9 bn SEK < 4,40 bn SEK e cons. Bº operativo 3,74 bn SEK < 4,28 bn SEK e cons. Margen operativo en redes 15% vs 10,9% yoy. Bº neto 1,71 bn SEK > 1,70 bn SEK e cons.

 

El CEO se mostró optimista sobre el momentum de la tecnología 5G que se “incrementa”. Apuntaron que prevén incrementar la cuota de mercado en 2019 en un +3%.

 

Destacamos las mejoras en ventas, la notable evolución de la división de redes y las buenas expectativas del 5G. A pesar de que la compañía mantuvo los objetivos anuales (incluso en los márgenes), reconoció que hubo extraordinarios que han hecho decepcionar en los márgenes del 2T19, pero que es un tema puntual y previsto (v.gr. política más agresiva en precios). Creemos que la reacción del mercado de ayer fue absolutamente desproporcionada. Realizaremos pequeños ajustes y confiamos a largo plazo en la compañía. De hecho, y tras las caídas de ayer, subimos la recomendación a “comprar”, con un potencial del +24,8%.  

 

ERICSSON (Comprar vs añadir, Precio Objetivo 99,4 SEK).

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