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Martes, 29 de septiembre de 2020

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Publicado en BOLSAS INTERNACIONALES Miércoles, 06 de mayo de 2020 00:00

Los ingresos de BMW crecen (+3,5%) a pesar de la caída de volúmenes (-20,6%)

Bankinter | Resultados 1T20 más que aceptables en el escenario actual, mejor de lo estimado salvo en BNA. Las cifras muestran evoluciones positivas en el actual entorno. Pese a la importante caída de volúmenes (-20,6%), los ingresos consiguen avanzar (+3,5%) gracias a la política de precios de la Compañía.

 

 

Principales cifras comparadas con el consenso de Bloomberg: Ventas de coches 477.111 (-20,6%), ingresos 23.252M€ (+3,5%) vs. 18.780M€ estimados, EBIT 1.375M€ (+135%) vs. 939M€ estimados, BNA 574M€ (-2,4%) vs. 683M€ estimados y BPA 0,84€ (-1,2%) vs. 1,11€ estimados.

 

El EBIT avanza con fuerza, pero esto se debe a la baja base comparativa. En el 1T19 BMW aumentó provisiones de manera muy significativa (1.400M de euros dotados ante una posible multa por colusión) y su EBIT sufrió una caída importante. Con ello, el BNA cae, pero de manera contenida (-2,4%).

 

El foco de la Compañía está en gestionar la liquidez, asunto que consideramos clave en estas circunstancias. En estos momentos la liquidez disponible se sitúa alrededor de 19.000 M de euros, nivel que otorga un margen de maniobra elevado hasta que la normalidad vuelva a sus plantas. Finalmente, en cuanto a objetivos, reduce el margen EBIT para el segmento automoción hasta 0%/3% desde 2%/4%. En definitiva, cifras más que aceptables en el actual entorno.

 

BMW (Neutral; Cierre: 53,5€; Var. Día: +3,8%)

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