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Lunes, 26 de octubre de 2020

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Publicado en BOLSAS INTERNACIONALES Viernes, 15 de noviembre de 2019 00:00

Revisión a la baja del NAV de Vodafone teniendo en cuenta los negocios en India

Alphavalue | Nuestros analistas han escrito una nota sobre las cifras del 1S fiscal publicadas por la telecom británica. Ventas 21,94 bn€ < 22,23 bn€ e cons.Organic service revenue+0,7% yoy > +0,2% e cons. Ebitda ajustado 7,11 bn€. Ebit 577 M€. BAI -511 M€. BPA ajustado 0,85 €/acc.

 

 

Propusieron un dividendo intermedio de 0,045 €/acc vs 0,0484 €/acc yoy. Actualizaron las guías anuales al alza. Comentaron que prevén un crecimiento orgánico de las ventas del +2 al +3% yoy y un Ebitda ajustado de 14,8 a 15 bn€, incluyendo Liberty. Apuntaron que esperan un FCF en torno a 5,4 bn€. Reconocieron un writedown (depreciación de activos en balance) de 1 bn€ de sus activos en India (45% en Vodafone Idea Ltd) por la guerra de precios en el país.

 

Respecto a las torres de telecomunicaciones, esperan tener la operación lista para mayo del año que viene. El performance de la compañía sigue siendo muy sólido en Alemania (que representará el próximo año el 30% de las ventas del grupo) y las tendencias están mejorando en Sudáfrica, España e Italia a pesar de la feroz competencia o regulación. Después de esta publicación, integraremos los activos de Liberty Global en nuestra valoración. También revisaremos a la baja nuestro NAV teniendo en cuenta los negocios en India. Os recordamos que Vodafone es miembro de nuestra carteramodelo. 

 

VODAFONE (añadir, objetivo 186 libras).

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