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Morgan Stanley | Reiniciamos hoy cobertura en bancos Benelux. Nuestra analista Giulia Miotto ha desarrollado un nuevo modelo de NII que incluye el efecto de TLTRO, MREL y las dinámicas específicas de los mercados en los que operan los bancos Benelux.
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Morgan Stanley | Los bancos europeos ofrecen de media un 7% de DY’20, más de 250pb por encima del DY del mercado europeo. El spread frente al yield del crédito senior está en >400pb (nivel no visto desde el referéndum de Brexit).
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Morgan Stanley | Nuestros analistas recortan estimaciones BPA 2019-2021 un -3%/-5% para reflejar un menor crecimiento de los ingresos en banca minorista francesa y unas peores previsiones para mercado de capitales por la reducción selectiva de RWAs.
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Morgan Stanley | La tesis de nuestros analistas es sencilla: llevamos tres años de aumentos de capital, resoluciones de bancos, baja volatilidad de beneficios y mejora en la financiación doméstica. Todos estos factores han contribuido a una reducción de riesgo sustancial.
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