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Martes, 02 de junio de 2020

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Publicado en BOLSAS INTERNACIONALES Martes, 19 de noviembre de 2019 10:47

Valoración de Siemens en 137 €/acción, lo que da un potencial por fundamentales a 6 meses del +19,2%

Alphavalue | El conglomerado industrial alemán, centrado en los negocios de electrification, automatización y digitalización se ha estado moviendo en la dirección correcta mediante operaciones de cotización y fusiones en el campo de la salud, de la energía verde y fósil (planificada) y el ferroviario (fallida en este caso, recordemos el caso de ALSTOM (añadir, objetivo 45 ,6 € ).

 

 

Estas operaciones naturalmente agregan valor al grupo. Al centrarnos en su negocio “core” industrial (definir “core” se ha convertido actualmente en un problema per se ), es decir, Industrias Digitales e Infraestructura Inteligente, tenemos el sueño de que el “azote” de cualquier conglomerado, la revisión a la baja de los activos underlying , pueda ser menor. Esto traería aparejado un nuevo re-rating. Un catalizador bien podría ser la cotización de Siemens Energy en septiembre de 2020.

 

La upside de nuestra valoración DCF es ahora mismo bastante limitado (+2%), ya que nuestras estimaciones no logran capturar por completo todos los beneficios del plan de reestructuración del grupo que finalizará en 2023 y también debido a las incertidumbres macro a corto plazo. Por otro lado, nuestra valoración NAV refleja mejor el potencial para la creación de valor a través de la reorientación de sus actividades industriales “core”, impulsada por la altamente rentable división de software solutions. Las métricas por comparables son más atractivas, teniendo en cuenta que incluyen compañías con un alto “value” como ATLAS COPCO (reducir, objetivo 349 SEK ). Recuerde que Atlas hoy en día está considerada también como un grupo del sector servicios. En conclusión, la valoración de nuestros analistas de 137 €/acc da un potencial por fundamentales a 6 meses del +19,2%.

 

 

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