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Jueves, 18 de julio de 2019

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Comentan los expertos de Santander que en el sector bancario americano la Fed ha aprobado un nuevo ratio de apalancamiento (5% de activos totales en equity para el holdco y 6% para el opco vs. 3% propuesto por Basilea III).

Los mercados de valores occidentales iniciaron la semana a la baja, imponiéndose la realización de beneficios en todas las plazas, después de que los principales índices, tras tres semanas al alza, tocaran máximos multianuales. El negativo cierre de Wall Street el viernes, donde los valores “de moda” volvieron a ser duramente castigados, y nuevas tensiones territoriales en Ucrania fueron las dos “excusas” utilizadas por los inversores para deshacer posiciones en renta variable y apostar por activos más defensivos como los bonos.

Daimler ha publicado ventas de Mercedes (~54% de las ventas de DAI) del mes de marzo. Éstas alcanzaron la cifra de 168.078 unidades, lo que supone un crecimiento del +11,7% (vs +14,7% en febrero y +13,5% en enero; incluyendo Smart).  Los datos de EE.UU. mejoran notablemente tras la debilidad mostrada en enero/febrero y afectado por la climatología adversa (+10,2% vs +3.2% en febrero y +0,6% en enero).

La operación ha sido aprobada por ambos consejos de administración y por los principals accionistas de ambas compañías. En opinión de ambas compañías la combinación de sus negocios tiene sentido estratégico por: i) tratarse de negocios muy complementaros; ii) la proximidad cultural de ambas compañías (Holcim es suiza y Lafarge es francesa); iii) los beneficios derivados de la integración para los empleados, accionistas y clientes de ambas compañías.

Vivendi ha seleccionado la oferta de Altice/Numericable, que valora SFR por encima de €17mm. La oferta de adquisición se compone de: €13,5mm en efectivo y una participación del 20% en la entidad combinada, Numericable + SFR, que Vivendi podría monetizar en una fase posterior. La oferta también incluye una suma adicional de €750mn condicionada al cumplimiento de unos objetivos de resultados. Según la compañía, los criterios evaluados a la hora de elegir esta oferta de adquisición sobre SFR sobre la que había realizado Bouygues han sido: la calidad del proyecto industrial (modelo de convergencia fijo + móvil), compromiso de mantenimiento de los puestos de trabajo (pre-requisito impuesto por Vivendi),  riesgo de competencia (la adquisición de SFR por parte de Numericable no debería conllevar trabas regulatorias), y valoración.

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