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Viernes, 25 de septiembre de 2020

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Morgan Stanley | El título lo ha hecho un 25% mejor que el índice de bancos gracias a su capacidad de reestructuración y el potencial de M&A. Commerzbank por sí mismo ya presenta una oportunidad de re-rating a través de reestructuración y vemos potencia hasta alcanzar un ROTE de 6% con optimización de su red de oficinas en Alemania que debería reducir costes en 300-500M  de euros incrementales y optimización del negocio corporativo internacional que podría aumentar el ROTE en 200pbs (sobre €20Bn de RWAs internacionales) A 0.3x P/TBV, incluso mejoras muy ligeras podrían llevar a un re-rating. Adicionalmente, el M&A aporta un plan B y añade opcionalidad al valor dándole un suelo en la valoración.

Renta 4 | En cuanto a nuestras carteras recomendadas, hemos realizado varios cambios en la Cartera Europea, dando salida a Siemens, Glaxo Smithkline y SAP, cuyos puestos son ocupados por Siemens Healthineers, Prosus y ASML. Tras estos cambios la Cartera Europea queda compuesta por: Anglo American (12,5%), ASML (12,5%), EssilorLuxottica (12,5%), Fresenius (12,5%), Prosus (12,5%), Reckitt Benckiser (12,5%), Sanofi (12,5%) y Siemens Healthineers (12,5%).

Banc Sabadell | Samsung ha comunicado que ha alcanzado un acuerdo con Verizon para la construcción de redes 5G en Estados Unidos por importe de 6.600 millones de dólares (5.600 millones de euros).

BancaMarch | Según recoge Financial Times, el líder mundial en la fabricación de cerveza Anheuser-Busch Inbev planea reemplazar a su hasta ahora director ejecutivo, Carlos Brito, el brasileño que en los últimos casi 16 años ha ejercido de CEO y dirigido el proceso de transformación del grupo.

Alphavalue | La compañía británica propietaria de Primark desveló el lunes un trading update del 4T fiscal que superó las expectativas del consenso, tanto en la sección de alimentación, como en el retailer Primark.

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