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Lunes, 13 de julio de 2020

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Publicado en GESTORES Miércoles, 03 de junio de 2020 00:00

EL BCE elevará el PEPP en 500.000 millones y lo ampliará hasta septiembre de 2021

Konstantin Veit (PIMCO) | El Consejo de Gobierno del BCE se reúne el jueves y esperamos que lo haga: a) Aumente el Programa de Compras de Emergencia para Pandemias (PEPP) en 500.000 millones de euros y lo amplíe hasta septiembre de 2021 (de los 750.000 millones de euros/finales de 2020 actuales);

 

Si bien las TLTRO son el vehículo para que el BCE proporcione crédito barato a la economía real, el instrumento preferido del BCE sigue siendo el PEPP para estabilizar las condiciones financieras y esperamos que el Consejo de Administración lo ajuste en cuanto a tamaño y composición; si el BCE mantiene el ritmo actual de compras del PEPP en los próximos meses, el tamaño del PEPP de 750.000 millones de euros se agotará a principios de octubre.

 

b) Esperamos que la entidad central confirme que las compras del PEPP se reinvertirán a su vencimiento,

 

c) Anticipamos que el BCE aclare el tratamiento de los "ángeles caídos" dentro de los diversos programas de compra de activos, por lo que esperamos que se apliquen los derechos adquiridos en consonancia con los recientes cambios en el marco de admisibilidad de garantías a fin de evitar la prociclicidad,

 

d) Reitere enérgicamente su disposición a hacer todo lo que sea necesario dentro de su mandato”.

 

El experto de PIMCO señala: “El entorno sigue caracterizándose por: a) una gran incertidumbre sobre las perspectivas macroeconómicas, b) interrogantes sobre la función de reacción del BCE, y c) falta de claridad sobre si responsables políticos de los Gobiernos responderán finalmente a la crisis con suficiente calidad y escala. 

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