Categoría: Gestores de Inversión

Los efectos de base empañarán el menor crecimiento de China: rebaja de la previsión del PIB para 2023 al 5,3%

Consenso
Christoph Siepmann

Christoph Siepmann (Generali Investments) | Los últimos PMI sugieren que la dinámica de crecimiento de China sigue suavizándose. Vemos básicamente tres razones: La demanda de servicios, que se esperaba que fuera el principal motor del crecimiento, sólo mostró resultados decepcionantes. Los PMI de servicios ya cayeron desde su máximo en unos 4,5 puntos de índice hasta una media de 53,5 en los últimos tiempos. También las ventas al por menor perdieron vigor y el único subcomponente disponible, directamente vinculado a los […]

China: prevalece el sentimiento de debilidad

Consenso
Mali Chivaku

Mali Chivakul (J. Safra Sarasin Sustainable AM) | Tras un fuerte repunte de la actividad en el primer trimestre, la recuperación del gigante chino ha decepcionado desde entonces. La debilidad del sentimiento ha tomado el relevo, liderada por el sector de la vivienda, que está lejos de estabilizarse. En consecuencia, el crecimiento de la actividad industrial se ha suavizado, mientras que la actividad de los servicios se ha mantenido, pero a un ritmo más lento. La incertidumbre sobre las perspectivas económicas […]

La inflación salarial será sin duda el factor que marque la pauta de las subidas de tipos en el 2S2023

Consenso
Francois Rimeu

François Rimeu (La Française AM) | En Estados Unidos, el mercado inmobiliario se ha estabilizado en los últimos seis meses e incluso parece recuperarse. La fuerte subida de los tipos hipotecarios no ha tenido hasta ahora el efecto deseado, sin duda, debido al impacto de los planes hipotecarios. El mercado laboral sigue tan fuerte como siempre y, aunque hay algunos signos de desaceleración, el descenso ha sido muy gradual. Mientras el mercado laboral se mantenga firme, la inflación salarial seguirá […]

Desinflación

Consenso
oriol_aspachs

Oriol Aspachs (Caixabank) | La tasa de inflación se ha situado por debajo del 2,0% en España. Todavía no se puede dar por cerrado el shock inflacionista, pero el dato que se ha conocido en el mes de junio (un 1,9%, concretamente) podría marcar el inicio de una nueva fase para la economía española. A diferencia de lo que solía pasar históricamente, mientras que la mayoría de las economías desarrolladas todavía sufren aumentos de precios elevados (júzguense el 5,5% de […]

Renta variable europea: en dificultades cíclicas, pero con apoyo estructural

Consenso
Nicolas_Wylenzek

Nicolas Wylenzek (Wellington Management) | Desde el inicio de la Gran crisis financiera global (CFG), la renta variable europea se ha visto sacudida por vientos en contra que la han llevado a registrar rentabilidades inferiores a las de la renta variable estadounidense de manera continuada. Ahora, estamos a punto de ver un cambio estructural. Aunque algunos segmentos del mercado siguen siendo susceptibles a una rentabilidad inferior temporal, creemos que la renta variable europea se encuentra mejor posicionada desde un punto […]

El mercado se está adelantando a la hora de seleccionar a los ganadores de la IA y sus valoraciones han ido demasiado lejos

Consenso
Steen Jakobsen, director de inversiones de Saxo Bank

Steen Jakobsen (Saxo Bank) | La segunda mitad de 2023 será difícil para los mercados, según Steen Jakobsen, director de inversiones en Saxo Bank. Ve poco probable que se produzca una recesión profunda. Pero la mala noticia es que los tipos de interés deberán mantenerse altos durante más tiempo. Considera que el mercado se está adelantando a la hora de seleccionar a los ganadores entorno a la inteligencia artificial (IA) y que sus valoraciones han ido demasiado lejos. Advierte de […]

Macro de la Eurozona: un entorno de estanflación para el segundo semestre de 2023

Consenso
Karsten Junius_JSS SAM

Karsten Junius (J. Safra Sarasin Sustainable AM) | Los indicadores de la eurozona decepcionaron claramente en junio y apuntaron a un entorno de estanflación en el segundo semestre de 2023. Sin embargo, las diferencias regionales son enormes. Las economías del sur de Europa van mejor que Alemania y los Países Bajos. Es probable que las diferencias persistan a corto plazo, ya que la demanda reprimida de servicios turísticos sigue siendo fuerte. El sector servicios seguirá creciendo en los próximos meses, […]

Sin dolor no hay beneficio

Consenso
Vincent_Chaigneau

Vincent Chaigneau (Generali Investments) | Una falsa sensación de calma domina los mercados mundiales al terminar el primer semestre de 2023. Mientras la economía estadounidense desafía las sombrías expectativas y las volatilidades financieras de la renta variable, el crédito y las divisas caen a niveles sospechosamente bajos. Cada vez más, los mercados mundiales parecen predispuestos a que se produzca el efecto «ricitos de oro»: que no haya recesión este año, que los beneficios repunten con fuerza en los próximos 18 […]

Los mercados están atrapados entre un entorno de inflación persistente y una recesión y los bancos centrales podrían forzar una desaceleración

Consenso

Robeco AM | Según Sander Bus, CIO de high yield, y Reinout Schapers, co director de investment grade de Robeco, los mercados llevan más de un año hablando de una recesión inminente en Estados Unidos. Pero, a fecha de hoy, esa recesión aún no ha llegado. De todos modos, con la perspectiva de una subida de tipos o una recesión y las valoraciones en tierra de nadie, los mercados se encuentran entre la espada y la pared. Claves: Los mercados […]

¿Ha zarpado ya el barco de la renta fija?

Consenso
Jaime Raga_UBS AM

Jaime Raga (UBS AM Iberia) | Las fuertes subidas de las TIR a lo largo del año pasado reforzaron los amortiguadores contra la volatilidad de los tipos y llevaron a muchos inversores a concluir que la renta fija ha vuelto. Para saber si los inversores han perdido el momento o no, nos fijamos en dos factores principales: los flujos de fondos y el atractivo del punto de entrada. Flujos de fondos Los flujos de fondos en el primer trimestre de […]