Se subestima la diversidad de los bonos municipales

Lisa Hornby (Schroders) | Las valoraciones en los mercados de bonos de los Estados Unidos parecen poco atractivas en general, pero hay oportunidades en el crédito, en los bonos municipales y en partes del mercado titulizado. Si el año 2020 nos enseñó algo, fue a prestar atención a las valoraciones, que es el aspecto en el que nos fijamos. Hace un año, ningún director de inversiones podría haber anticipado que una pandemia mundial alteraría nuestras vidas durante la mayor parte […]

Las tesis reflacionistas se fortalecen

Wen-Wen Lindroth

Wen-Wen Lindroth (Fidelity International) | Los Demócratas le han quitado el control del Senado al Partido Republicano por lo menos durante los próximos dos años. La implicación más significativa es que un estímulo fiscal adicional a los 900.000 millones de dólares aprobados en diciembre -de entre 1,5 y 3 billones de dólares en los próximos 4 años- sea desbloqueado, con una primera partida de alivio contra la Covid a comienzos de este 2021 (nuestra expectativa es de un mínimo de […]

La mejor rebaja de comisiones es una buena gestión

Manuel Moreno Capa

Manuel Moreno Capa (Director de GESTORES) | Enero es el mes de las rebajas, aunque en el mercado de los fondos de inversión la tendencia general es de comisiones a la baja, debido a la creciente competencia entre gestoras. Sin embargo, en los primeros compases 2021 llega a los fondos una nueva versión de las rebajas de enero: bajar comisiones pero sólo para los clientes más fieles. Que es cómo decir a los partícipes: no vendan, aunque el fondo marche […]

El barrido demócrata abrirá las compuertas fiscales e impulsará el crecimiento

Keith Wade

Keith Wade (Schroders) | Las inquietantes escenas de los manifestantes que irrumpieron en el Capitolio anoche pueden haber enturbiado la victoria, pero no obstante el Partido Demócrata tiene ahora el control del Senado y la Cámara de Representantes por primera vez desde 2009. Gracias a este control del Congreso, están en posición de implementar gran parte de la agenda del presidente electo Joe Biden. A corto plazo esto conllevará un mayor gasto fiscal, pues Biden ya ha descrito el reciente […]

Los disturbios en Washington no detendrán el proceso de transición democrática

Sandrine Perret (Vontobel) | Como el Congreso de los Estados Unidos estaba en proceso de certificar los resultados de las elecciones presidenciales, los partidarios de Trump irrumpieron en el edificio del Capitolio de Estados Unidos y los legisladores tuvieron que ser evacuados mientras se detenía el debate sobre la certificación. Estos eventos caóticos y sin precedentes se producen tras semanas de intentos del Presidente Trump de anular los resultados de las elecciones de noviembre y su negativa a ceder. Las […]

Aunque necesario, el gasto pesará aún más sobre los fundamentos fiscales de EEUU

Alvise Lennkh

Alvise Lennkh (Scope) | Si bien los acontecimientos en el Capitolio subrayan, una vez más, la extrema polarización política de Estados Unidos, en última instancia, las instituciones estadounidenses han perseverado y preservado la democracia del país, su marco y procesos de gobierno transparentes y responsables. Al mismo tiempo, la persistente negación del presidente Trump de haber perdido las elecciones presidenciales agrava la política polarizada del país y desafía fundamentalmente la legitimidad política de la presidencia de Biden, aunque su legitimidad […]

El riesgo de un Congreso dividido se elimina y los mercados descuentan un mayor apoyo de la política fiscal

James Athey (Aberdeen Standard Investments) | Puede que sea el regalo de Navidad más tardío de los últimos años, pero parece que finalmente ha llegado. La ‘ola azul’ que los mercados esperaban con tanto entusiasmo en noviembre parece que puede ser una realidad de Año Nuevo tras la segunda vuelta de las elecciones senatoriales en Georgia. Tras conseguir los dos puestos, los demócratas empatarán en el senado con 50 escaños y así podrán obtener el control efectivo del Congreso a […]

2021: la cuestión es cuánto dinero se va a destinar a los programas y cómo se van a implementar

Pedro del Pozo (Mutualidad de la Abogacía) | Apenas han pasado unos días desde que dejamos atrás 2020 y ya empiezan a tomar cuerpo para los mercados financieros los grandes temas que nos acompañarán en 2021. Como primer jalón encontramos el tramo final del proceso electoral estadounidense, que culminará el próximo día 20 de enero con la toma de posesión del nuevo inquilino de la Casa Blanca, Joe Biden. Previo a esto, en esta semana, se celebran las elecciones al […]

La UE se prepara para un nuevo marco de inversión sostenible

Carola van Lamoen

Carola Van Lamoen (Robeco) | La inversión sostenible se va a clarificar y concretar bastante en toda la UE gracias a un nuevo marco regulatorio para los gestores de activos y fondos. El Plan de Acción de Finanzas Sostenibles (SFAP) trata de fomentar la inversión sostenible en los 27 países del bloque, y se atiene a los objetivos climáticos del Acuerdo de París y el Pacto Verde europeo. Estará respaldado por una amplia batería regulatoria, ya se trate de normas […]

Seis escenarios potenciales para la economía mundial en la próxima década

Max Macmillan

Max Macmillan (Aberdeen Standard Investments) | Durante la mayor parte de la última década, hemos basado nuestras previsiones a largo plazo en la perspectiva de un crecimiento sólido, pero lento, una baja inflación y unos tipos de interés bajos pero, en definitiva, crecientes. Las posibilidades de un aumento de la inflación o una caída deflacionaria parecían muy bajas. Sin embargo, después del Covid-19, estos riesgos y sus variantes menos extremas parecen ahora mucho más probables. Hemos establecido seis escenarios potenciales para […]