Categoría: Gestores de Inversión

Pese a los ahorros extras por la pandemia, es posible que el crecimiento de EEUU se esté ralentizando

Consenso
Greg Meier

Greg Meier (Allianz GI) | La perspectiva económica global se ha oscurecido con la llegada del invierno. Algunas de las dificultades de hoy son nuevas, otras llevan meses cobrando fuerza. Un ejemplo: a lo largo de 2022 hemos informado de que la inflación estaba cada vez más recalentada y parecía más permanente de lo que los responsables de la política monetaria entendían. En consecuencia, el reciente giro hacia el endurecimiento de los bancos centrales no ha sido ninguna sorpresa. ¿Por […]

Resurgen los garantizados que apenas garantizan nada

Consenso
Manuel Moreno Capa

Manuel Moreno Capa (Director de GESTORES) | Para encontrar el último artículo de esta sección en que escribí sobre fondos garantizados he tenido que retroceder hasta el 26 de julio de 2019. Casi una eternidad en estos tiempos de turbulencias históricas, si tenemos en cuenta que fue casi diez meses antes de que se decretara oficialmente que la covid era una pandemia. En aquellos momentos pre-víricos, ya advertía de que los garantizados surgidos lo único que parecían garantizar era la […]

Buena parte de la reacción negativa en los mercados de Reino Unido podrían deberse a la falta de claridad en cuanto a la financiación

Consenso
Felipe_Villaroel

Felipe Villarroel (TwentyFour AM/Vontobel) | Desde el «mini-presupuesto» publicado el viernes por el ministro, Kwasi Kwarteng, y sus posteriores comentarios a los medios de comunicación durante el fin de semana, hemos visto movimientos catastróficos tanto en la libra esterlina como en los  bonos soberanos del Reino Unido, los gilts. A pesar de que algunas de las medidas anunciadas ya se habían anticipado y eran favorables al crecimiento, hubo más estímulos fiscales de los esperados (en desacuerdo con la política monetaria […]

La crisis energética en Alemania: la vieja fórmula de energía barata y productos finales de alta calidad ya no es válida

Consenso
Thomas Meier

Thomas Meier (MainFirst) | Alemania vive actualmente una prueba de fuego en su política energética: Rusia ha cortado el suministro de gas a Occidente y esto tiene consecuencias estructurales para la base industrial de Alemania. Actualmente, las instalaciones de almacenamiento de gas están llenas en más de un 90%, pero necesita un plan a largo plazo de fuentes energéticas alternativas. El corte de suministro ya se ha reflejado en los precios de la energía y, tanto las empresas como los […]

La relajación fiscal de Reino Unido hará que aumente la demanda agregada en una economía que ya se está recalentando

Consenso
Jeremy Lawson

Jeremy Lawson (abrdn Research Institut) | La semana pasada el nuevo Ministro de Hacienda del Reino Unido, Kwasi Kwarteng, presentaba un nuevo minipresupuesto cuyo objetivo es dar paso a un periodo de crecimiento más fuerte y dinámico. Este anuncio culmina unas semanas frenéticas de anuncios políticos desde que Liz Truss se convirtió en Primera Ministra a principios de septiembre. La magnitud de los cambios políticos es impresionante. Los más importantes desde una perspectiva macroeconómica han sido: Limitación de las facturas […]

Desde finales de 2021, la bolsa de EEUU se mueve en función de la tasa terminal de la FED

Consenso

A&G | Los tipos terminales son el nivel de tipos de interés que alcanzará en banco central en el ciclo actual. La tasa terminal de la FED no ha parado de incrementar (ver línea azul con escala inversa) desde finales de 2021, coincidiendo con el inicio de las caídas de las bolsas. Tras la reunión de la Reserva Federal de la semana pasada, las tasas terminales implícitas en el mercado repuntaron fuertemente, hasta el 4,6%.La inflación continúa por las nubes […]

El próximo Gobierno de Italia seguirá enfrentándose a importantes limitaciones institucionales y políticas

Consenso
Alvise Lennkh

Alvise Lennkh-Yunus (Scope Ratings) | El resultado de las elecciones italianas confirma nuestra previsión de que Giorgia Meloni probablemente lidere un nuevo Gobierno de centro-derecha, con una mayoría parlamentaria holgada pero no mayoritaria. Su claro liderazgo de la coalición, con la Lega de Matteo Salvini en segundo plano, es consecuencia de una postura política más moderada en la campaña electoral y debería darle una ventaja a la hora de determinar quiénes son los miembros de la coalición que obtienen los […]

La hora de los valientes… con cabeza y visión de medio y largo plazo

Consenso
Manuel Moreno Capa

Manuel Moreno Capa (Director de GESTORES) | “Me ofrecen un depósito a plazo al dos por ciento”, me comentó hace pocos días un buen amigo, desorientado sobre el futuro de su dinero. Sin ni siquiera atender a cuál era el plazo del depósito, le dije: “Con la inflación por encima del diez por ciento, ¿te parece bien inmovilizar tu dinero a cambio de un dos?”. En el extremo contrario, un muy fiable gestor de fondos me aseguraba, justo el día […]

¿Dará la Fed un giro a su política?

Consenso
Jaime Raga_UBS AM

Jaime Raga (UBS AM Iberia) | No. La inflación del sector servicios, que es relativamente rígida, está destinada a permanecer muy por encima del objetivo a finales de año, incluso aunque los bienes básicos y las materias primas proporcionen cierto alivio a corto plazo en el dato de la inflación general. En nuestra opinión, la inflación será demasiado alta a finales de año para que los responsables de la política monetaria se planteen recortes. Los miembros de la Reserva Federal […]

Fed: sin dolor, no hay beneficio

Consenso
Raphael Olszyna

Raphael Olszyna-Marzys (J. Safra Sarasin Sustainable AM) | Todo apunta a que este miércoles la Fed anunciará una nueva subida de tipos de 75 puntos básicos. Además, también hay una alta probabilidad de que tenga que actuar «a lo grande» de nuevo en noviembre. Es más, sus nuevas proyecciones deberían indicar que la lucha contra la inflación será más dolorosa de lo que se había previsto. Seguimos esperando que la inflación descienda más rápidamente el próximo año, pero por el momento, […]