Categoría: Recomendaciones Ibex 35

Ferrovial y Vinci, top picks de cara a los resultados

Consenso

Morgan Stanley | Adjuntamos previews de resultados: Vinci (25 Oct), Aena (AENA) (26 Oct), ADP (27 Oct) y Ferrovial (FER) (27 Oct). Vemos posibilidad de subida de estimaciones en Vinci / ADP, recorte modestos en 2023/24 Aena. En Ferrovial podríamos ver subidas por el efecto FX, pero podían verse parcialmente compensado por la desaceleración de los carriles gestionados en USA. Nuestros top picks de cara a resultados son: Vinci & Ferrovial. Ferrovial: de cara a los resultados el 3Q, estamos un 15% por […]

Colonial podría más que doblar su beneficio neto 9M22 hasta 402 M€: Comprar (P. O. 9,5 eur/acc)

Consenso
Inmobiliaria Colonial

Intermoney | Resultados a los 9M22e probablemente el 16 de noviembre; la cifra de rentas subiría un +11% hasta 259 millones de euros. Colonial (COL) (Comprar, Precio Objetivo 9,5 euros) reportará sus resultados trimestrales a los 9 meses previsiblemente el miércoles 16 de noviembre tras el cierre del mercado, celebrando una conferencia telefónica a continuación. Estimamos un crecimiento de rentas del +11% hasta 259 millones de euros. La filial francesa SFL, responsable de algo más del 60% de los ingresos de la socimi, reportó el […]

Después de los buenos resultados, BPA de Bankinter +4-6% y P. O. de 7,30 a 7,70 eur/acc con recomendación Equalweight

Consenso
Bankinter_Castellana_2

Morgan Stanley | Revisamos al alza nuestras estimaciones BPA de Bankinter (BKT) entre 4-6% tras los buenos resultados del jueves, lo que se traduce en una subida de nuestro Precio Objetivo a 7,70 euros/acción. El NII subió un 16%QoQ, una batida del 9% vs lo esperado por el consenso. Ahora esperamos que el NII crezca un 15% en 2022 y un +25% en 2023 (un 13% por encima de lo esperado por el consenso) Nuestro nuevo PT implica un upside […]

A la espera de alguna operación corporativa, inicio de cobertura en ACS con recomendación de Mantener y P. O. 28,92 eur/acc

Consenso
Equipo directivo de ACS

Renta 4 | Pese a los últimos movimientos vistos en el grupo (venta Cobra, exclusión de cotización de Cimic), el grado de complejidad de la estructura actual sigue siendo elevado, penalizando la valoración del grupo. No obstante, el carácter descentralizado le otorga un alto grado de flexibilidad que le permite aprovechar oportunidades, aunque en ocasiones las filiales compiten entre sí. Es previsible que se produzca algún movimiento corporativo en este sentido, entre los que barajamos continuar con la compra de los minoritarios de Hochtief (32%). La […]

Pese a que las dinámicas de tráfico son irregulares, hay catalizadores en los próximos 12-24 meses para Ferrovial: Overweight

Consenso
Ferrovial Infraestructuras

Morgan Stanley | Actualizamos nuestras estimaciones de Ferrovial (FER) tras los resultados 3Q22 de 407-ETR. En 2022 no hacemos ningún cambio, pero bajamos nuestras estimaciones de Ebitda 2023/24 en un -1% y subimos las de 2025 en un +14%. Reiteramos Overweight, ya que, si bien las dinámicas de tráfico a corto plazo se mantienen irregulares, vemos suficientes catalizadores en los próximos 12-24 meses (apertura de la I-66 en diciembre 2022, apertura del Segmento 3C en NTE 35W en septiembre 2023, […]

Repsol podría aumentar los dividendos 2022 de 0,65 a 0,70 eur/acc y el buyback de 2H22 de 50 a 70 M€ (yield del 12%)

Consenso
repsol_sede_madrid

Morgan Stanley | Tras dos trimestres récord, esperamos que el 3Q22 vea una caída secuencial de -13% q/q por menores precios de brent, márgenes de refino y de químicas. Además por primera vez incluimos estimaciones del impacto de los impuestos sobre beneficios sobre venidos aunque la única que ha dado guidance ha sido Total. Esperamos que Eni sorprenda positivamente, que Repsol suba la distribución de dividendos y buybacks y reiteramos la visión negativa en Galp. Nuestros top picks siguen siendo: BP, Shell y […]

Ferrovial ofrece un perfil defensivo, dada su exposición al dólar, y una indudable calidad de los activos: Mantener (P. O. 24 eur/acc)

Consenso
ferrovial_junta_2022

Intermoney | Resultados a los 9m 22e el 27 de octubre – EBITDA subiría un +17% (IMVe). Ferrovial (Mantener, P.O. 24€) anunciará sus resultados a los 9 meses el próximo jueves 27 de octubre tras el cierre del mercado, celebrando una conferencia telefónica a continuación. El día anterior habrán publicado sus cifras Heathrow y Budimex. En nuestras previsiones, que se muestran en la tabla adjunta, esperamos que se confirme la fuerte progresión de las cifras de Autopistas, parcialmente compensada por el retroceso en Construcción, fenómenos […]

Upside en NII y márgenes, situación de capital estable y los riesgos de Turquía ya en precio, BBVA tendrá in buen comportamiento relativo

Consenso
Edificio BBVA en Madrid "La vela"

Morgan Stanley | Hemos llevado a cabo una encuesta a nuestros analistas sectoriales para conocer sus estimaciones en relación a las expectativas del consenso para cada sector y para identificar donde tienen mayor convicción de cara a los resultados. La encuesta apunta a un sólido 3Q, donde se espera que el 50% de los sectores batan expectativas vs 13% que se espera que se queden por detrás. Sin embargo, de cara al FY23, mis analistas ven un claro riesgo a la baja […]

Los ingresos de Amadeus podrían alcanzar 1.191 M€ y un Ebitda de 444 M€ (P. O. de 69 a 66,5 eur)

Consenso
Amadeus-Logo-Fachada

Morgan Stanley | A pesar de que nuestra última encuesta trimestral a CIOs (publicada el jueves) sugiere un entorno de desaceleración de gasto en IT, creemos que los resultados del 3Q se mantendrán estables debido a los “channel checks” positivos y las conversaciones con las compañías. Estamos más positivos en SAP, Sage y Capgemini (los tres en Overweight) y más cautos en Software AG y OVH Groupe. Amadeus (AMS): esperamos que publique unos ingresos de 1,191 millones de euros, lo que […]

Amadeus: la reapertura puede compensar el contexto macroeconómico

Consenso
Amadeus-Logo-Fachada

Morgan Stanley | La encuesta del 3Q22 a los CIOs (Chief Information Officers) sugiere una desaceleración en el crecimiento de presupuestos de IT, con las expectativas de gasto para 2022 habiéndose reducido en 100pb al 3%. Para 2023 el crecimiento esperado es del 2.8%, por lo que ambas cifras se situarían por debajo de la media pre-covid del 4.1%. El ratio de aquellos CIOs que esperan aumento de presupuestos vs recorte se ha reducido a 0.4x (vs 1.1x 2Q22) marcando […]