Categoría: Recomendaciones Ibex 35

Banco Santander sigue siendo top pick del sector por dividendos y beneficios

Consenso
Santander Sucursal

Morgan Stanley | Con las limitaciones regulatorias de dividendos finalizando a finales de junio en Reino Unido y en septiembre tanto en la Eurozona como en los países nórdicos veo necesario hacer un recordatorio de los payouts y DYs esperados para 2021 y 2022.  Los bancos han reiterado sus planes de dividendos “compensatorios” y/o el mayor uso de buybacks de cara al 4Q. Una generación de capital mejor de lo esperado durante el 2H20 y 1Q, los sólidos balances y […]

Valoración tras los resultados de IAG en el 1T21: se mantiene recomendación en Comprar y se reduce Precio Objetivo hasta 2,9€ desde 3,2€

Consenso
IAG_aviones_sus_marcas

Bankinter | Crece el apetito inversor por las aerolíneas ante la reapertura de la economía. Reiteramos nuestra recomendación de Comprar en IAG por sualta calidad -liderazgo y capacidad de financiación -. Las cifras de IAG en 1T21 son débiles pero no reflejan su capacidad para generar beneficios/Cash flows post -CV19 y están en línea con lo esperado. Además, anuncia la emisión de 825M€ en bonos convertibles que supondrán una dilución para los accionistas (¿5%?) en caso de conversión. Aún así, […]

La mayoría del upside de Acerinox para el próximo trimestre vendrá por expansión en márgenes: Sobreponderar (P. O. 12,60 eur)

Consenso
Acerinox nave

Morgan Stanley | La conferencia de Acerinox (ACX) se enfocó en el pronóstico para el 2T21 (actividad de reposición de stock, dinámicas de precio), desarrollos en el flujo de caja y en el rendimiento de Columbus y Bahru.  En líneas generales, los analistas ven buenos desarrollos en los márgenes durante 2T21 y un momentum positivo que debería durar hasta el 3T21. Destaca que la mayoría del upside de la compañía para el próximo trimestre vendrá por expansión en márgenes, con los […]

Los resultados de Mapfre no aportan grandes novedades: mantener recomendación en Comprar. Potencial cada vez más ajustado en el 12%

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Oficina de Mapfre

Bankinter | Mapfre (MAP) ofrece un potencial cada vez más ajustado: 12% (5% precio+7% dividendo) tras la buena evolución en 2021. Los resultados no han aportado grandes novedades. La compañía sigue teniendo una serie de factores positivos que refuerzan nuestra recomendación: (i) perspectivas de beneficios al alza, (ii) solvencia cómoda, (iii) lo que permite un dividendo atractivo (rentabilidad cercana añ 7,2% estiamda para 2021) y sostenible en el tiempo. Además, las plusvalías por la ruptura con Bankia y la venta […]

Recomendación de Iberdrola a OverWeight por su exposición a la descarbonización en EEUU (23% del Ebitda) y su crecimiento en offshore wind

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Iberdrola_Tanques_Hidrógeno_Verde

Morgan Stanley | Tras un -10% de comportamiento negativo frente al mercado subimos el sector de utilities a compra. Tenemos un 21% de potencial alcista a los precios objetivos y +17% en SOTP frente a un 0% que tiene los estrategas en el mercado. El sector vuelve a cotizar a 1xFY1market PE frente a +30% de prima en el pico y + 11% de media los últimos 3 años. Hemos pasado lo que llamaríamos la “tormenta perfecta” con rotación de […]

Acciona Energía, un equity story atractivo: tamaño financiero y cartera, know how, modelo integrado y diversificación geográfica y tecnológica

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Acciona_Edificio

Renta 4 | La compañía ha llevado a cabo una extensa y completa presentación de su negocio de energía (222 páginas) de cara a la venta parcial de su actividad principal, aunque no ha podido clarificar las dudas por motivos legales. Como principales atractivos de esta división de Energía, destacamos el tamaño financiero/operativo actual y cartera, su know how en el sector, su modelo integrado y diversificación geográfica y tecnológica. La compañía ha mantenido invariables sus agresivos objetivos de crecimiento […]

P. O. de Cellnex tras la ampliación de 69,10 a 60,30 eur/acc; Comprar: negocio visible y en crecimiento

Consenso
Antena_Cellnex

Santander Corporate & Investment | El 21 de abril Cellnex (CLNX) completó con éxito su ampliación de capital por importe de 7.000 millones de euros y las nuevas acciones ya cotizan en Bolsa. Hemos ajustado nuestra valoración en consecuencia. Incluimos el impacto técnico de la ampliación de capital en nuestra valoración. El resultado es un nuevo Precio objetivo para diciembre de 2021 de 60,30 euros/acción (frente al previo a la ampliación de capital de 69,10 euros/acción). Nuestras estimaciones actualizadas incluyen […]

Descarbonización en EEUU, crecimiento en offshore wind y resiliencia en beneficios: OW Iberdrola (P. O. 14 eur/acc)

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Iberdrola_trabajadora_mirando_aerogeneradores

Morgan Stanley | Tras un -10% de comportamiento negativo frente al mercado subimos el sector de utilities a Compra. Tenemos un 21% de potencial alcista a los precios objetivos y +17% en SOTP frente a un 0% que tiene los estrategas en el mercado.  El sector vuelve a cotiza a 1xFY1market PE frente a +30% de prima en el pico y + 11% de media los últimos tres años. Hemos pasado lo que llamaríamos la “tormenta perfecta” con rotación de […]

La UE propone medidas anti-dumping contra productores de acero indios e indonesios: Comprar Acerinox

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Acerinox

Banc Sabadell | Acerinox (ACX) informaba esta semana que la UE ha propuesto medidas anti-dumping contra productores indios e indonesios para productos de laminado en frío de acero inoxidable y que pasan por el pago de una tasa de entre el 13,4% y el 34,6% (en función del fabricante).  Noticia positiva para Acerinox si finalmente acaban concretándose los aranceles al acero proveniente de India e Indonesia. Estas medidas creemos que deberían ayudar a un mejor escenario de precios en Europa […]

Reducción del free float y menor liquidez tras la OPA: Naturgy a Vender desde Comprar (P. O. 22,4 eur/acc)

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Naturgy fachada edificio

Mirabaud | La semana pasada hicimos una rebaja en la recomendación de Naturgy (NTGY) a Vender desde Comprar, con un Precio Objetivo de 22,4 euros/acción. Resultados del 1T sin eventos donde destacamos las mejoras operativas y la depreciación de tipos de cambio en Latam. El Ebitda ordinario desciende un 2% interanual, hasta los 1.029 millones de euros, y el Beneficio Neto ordinario aumenta un 3,5%, hasta los 323 millones de euros. Recomendación a Vender. Justificamos nuestro cambio de calificación con […]