Categoría: Recomendaciones Ibex 35

IAG, lo peor ha quedado atrás y presenta buenas perspectivas: Comprar (P. O. 2,5 eur/acc)

Consenso
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Bankinter | Lo peor para IAG (AIG) ha quedado atrás. Esto es lo importante. En 2S2021 estimamos que dejará de incrementar endeudamiento, para estabilizarse. Los Ingresos también recuperarán en 2S 2021.  Por tanto, ya ha sufrido el impacto más brusco y es momento de la recuperación. El programa de vacunación masiva y la consolidación del Sector se configuran como sus principales dinamizadores. Si bien conviene monitorizar su balance y la evolución del Covid-19. En este contexto, reiteramos recomendación de Comprar […]

El 14 de octubre España subastará 3.330MW renovables (unos 2.220 M€): Iberdrola, Acciona, RWE o Enel, favoritas para jugar la exposición

Consenso
Renovables

Bankinter | La próxima subasta de renovables en España tendrá lugar el 14 de octubre y atraerá cerca de 2.220 millones de euros. La subasta estará compuesta por 3.330MW que se unen a los 3.000MW ya subastados el pasado enero y a los 8.000MW adjudicados en mayo y julio de 2017. A diferencia de las anteriores, en esta ocasión la principal beneficiaria será la energía eólica terrestre que contará con 1.500MW a subastar. Además, como novedad también se adjudicarán 600MW para […]

Los márgenes, el retorno en renovables y la regulación preocupan: Endesa, de Over a EqualWeight y P. O. de 26 a 24,50 eur/acc

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Endesa Logo

Morgan Stanley | Aunque creemos que el guidance para 2022 de Endesa (ENE) es alcanzable y existe un upside del 18% a Precio Objetivo, vemos riesgo en los números de 2023 y prevemos que la preocupación en márgenes, los retornos en renovables y la regulación podrían poner presión, limitando la posibilidad de un rerating en el corto plazo en ausencia de aumentos de estimaciones de beneficios. Bajamos a EqualWeight.  Endesa, de OverWeight a EqualWeight, Precio Objetivo de 26 a 24,50 […]

Comprar el 18% de SFL mantiene a Colonial en el camino de la prudencia: Vender (P. O. 4,77 eur/acc)

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Inmobiliaria Colonial

Alphavalue | Inmobiliaria Colonial (COL) es una compañía cuyo principal activo es el 82% del grupo francés listado Société Foncière Lyonnaise (oficinas por valor de 7.300 millones de euros en la ciudad de París, con un NNNAV de 4.600 millones de euros). Hace escasamente una semana, Colonial ejecutó el acuerdo con Predica / Crédit Agricole (añadir, objetivo 14,4 € +) para hacerse con el 18% de Société Foncière Lyonnaise. De este modo, la exposición de Colonial al mercado de oficinas […]

IAG y Ryanair, las mejores apuestas para jugar el aumento de la oferta de vuelos

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Bankinter | Las aerolíneas, a pesar de la quinta ola sufrida por Covid-19, han mantenido la capacidad e incluso la han aumentado con respecto a la ola sufrida en julio. Así, Ryanair dobló su cifra de pasajeros en julio y eleva +10% su previsión para agosto. Iberia (IAG) aumenta su capacidad progresivamente y espera alcanzar el 86% en 4T21.  Opinión del equipo de análisis de Bankinter: Noticia positiva porque refleja una recuperación progresiva en el nivel de vuelos en el […]

Acerinox supera estimaciones en el 2T21 y presenta sólidos fundamentales a futuro: Comprar (P. O. 14,5 eur/acc)

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Acerinox

Bankinter | Reiteramos recomendación de Comprar Acerinox (ACX) con un Precio Objetivo de 14,5 euros/acción (diciembre 202022). Nuestra valoración supondría un PER 2022e de 10,5x. Los resultados del 2T2021 superaron las expectativas, con el EBITDA más fuerte desde 2007, lo que nos condujo a revisar nuestras estimaciones. El margen EBITDA se elevó hasta 13,4%, con mejora en Acero Inoxidable (14,1%) y en Aleaciones especiales (8%). La DFN se elevó a 838M€, si bien, la compañía generó Flujo de Caja Operativo […]

La RPD pierde atractivo y la incertidumbre sobre oficinas aumenta: Vender Inmobiliaria Colonial (P. O. 8,56 eur/acc)

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Inmobiliaria Colonial

Bankinter | La cotización de Inmobiliaria Colonial (COL) ha superado nuestro Precio Objetivo (8,56 euros/acción a diciembre 2022; +4% vs anterior).  La rentabilidad por dividendo (2,4%) pierde atractivo en un entorno todavía de elevada incertidumbre sobre los activos de oficinas y mayor rentabilidad de los bonos. Prevemos caídas de rentas del -6% entre 2021 y 2022, que sitúan nuestras estimaciones en la parte baja del rango de previsiones de la compañía. Además, la rentabilidad exigida a los activos podría ampliarse, […]

Balance saneado y fuerte posición de caja, RPD atractiva y exposición a renovables: Comprar Repsol (P. O. 11,6 eur)

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Repsol_mesa_presentación

Bankinter | Mantenemos recomendación en Comprar y Precio Objetivo en 11,6 euros (potencial +23%). Repsol (REP) ha presentado resultados 2T21 sólidos impulsados por el alza del petróleo, la recuperación de la demanda y el impulso de su área de Química.  En nuestra opinión, el valor tiene potencial por el alza del petróleo, su mayor diversificación y la salida a bolsa de su área de renovables, y su balance saneado. Finalmente, ofrece un dividendo atractivo (rentabilidad por dividendo; 6,3%), que es […]

El crecimiento préstamos/NII acelera: Bankinter, de Infraponderar a Mantener (P. O. de 4,50 a 5 eur/acc)

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Morgan Stanley | Pensamos que España está entrando en una nueva fase de crecimiento en préstamos liderada por los fondos de nueva generación y el punto de inflexión en hipotecario.  Subimos la recomendación en Bankinter (BKT) ya que vemos el crecimiento en el diferencial préstamos/ NII acelerando, aunque la presión en márgenes nos hace mantener la preferencia por bancos no tan apalancados en el NII como Caixabank (CABK). Bankinter, de Under a EqualWeight, Precio Objetivo de 4,50 a 5 euros/acción.

Cellnex tiene una capacidad para comprar de 10.000 M€, podría reforzar su liderazgo: Comprar (P. O. 60,01 eur/acc)

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Bankinter | Cellnex (CLNX) presenta una gran capacidad de crecimiento, tanto orgánico como vía adquisiciones. Prevemos un incremento del flujo de caja del 25% entre 2020 y 2026e. Además, tiene capacidad para comprar activos por 10.000 millones de euros adicionales, que le permitirán reforzar su posición de liderazgo en Europa y seguir generando economías de escala. Trasladamos nuestra valoración a diciembre 2022 (vs 2021 anterior), lo que nos lleva a incrementar el precio objetivo +5,7% hasta 60,01 euros/acción (vs 56,75 […]