Categoría: Opinión

Washington y Londres excluyen de negociación el aluminio, el cobre y el níquel ruso, prohibiendo además las importaciones

Consenso

Fernando Marcos (Intermoney) | La semana pasada se evidenciaron varias cuestiones. En primer lugar, la inflación en EE. UU es más persistente que la apreciación del mercado, al repuntar ligueramente +3.2% hasta +3. 5%, cuando esperaba +3. 4. Sobre el repunte el debate se centra en si representa un cambio de paradigma para la política monetaria o se trata algo efímero, como la flor del cerezo. Todo parece no obstante subir, la prima de riesgo, las materias primas, el oro, […]

El dólar continúa con su viaje a las estrellas (el oro también)

Consenso

Fernando Marcos (Intermoney) | El mantenimiento de los tipos de referencia por parte del ECB no resultó en modo alguno novedad, sin embargo, se apreció un sutil cambio al añadir por primera vez la referencia de reducir el nivel actual en su política monetaria y la revelación de que algunos miembros sugirieron la posibilidad de rebajas. Según el órgano rector, los datos refuerzan la confianza en que la inflación se encamina a la meta del 2%, lenta, pero inexorablemente y el […]

Japón: Una inflación por encima del 2% desde abril de 2022 ayuda a reducir una deuda (253% del PIB) de la que se ha monetizado el 48%

Consenso

Dennis Shen, Sovereign and Public Sector Ratings (Scope Ratings) | El pasado 22 de marzo, revisamos la perspectiva de la deuda soberana de Japón de negativa a estable debido al aumento de la inflación y a sus efectos positivos sobre la sostenibilidad de la deuda. Los elevadísimos niveles de deuda pública, el débil crecimiento y el aumento de los costes relacionados con el envejecimiento de la población siguen siendo importantes desafíos. Esta perspectiva estable refleja una visión equilibrada de los […]

Por qué elevamos el precio objetivo de Repsol a 19,2€

Consenso

Morgan Stanley | REPSOL, OVERWEIGHT, DE 18.5 A 19.2 EUR Martijn Rats publica el preview de resultados para el sector (con mejoras de PT, pero sin cambios en ratings de compañías) y pasa el sector a Attractive. Martijn espera unos resultados algo peores este trimestre, aunque robustos comparados con el histórico. Destaca varios motivos por los que ve atractivo en el sector: Presiones en oferta y demanda sobre el precio del crudo, que derivan en consumo de inventarios en 2Q […]

El repunte de precios en EEUU y posibles aplazamientos de recortes no influirán en la decisión del BCE

Consenso

Joaquín Robles (XTB) | El BCE mantuvo los tipos de interés sin cambios por quinta reunión consecutiva y volvió a condicionar el primer recorte de tipos a los datos que se conocerán durante los próximos meses. Lagarde dijo que había algunos miembros que estaban dispuestos a recortar los tipos en esta reunión, pero que todavía necesitan una mayor confianza de que la inflación se está acercando al objetivo del 2%.  También advirtió que la inflación podría seguir fluctuando alrededor de los […]

EEUU: El tercer incremento de la inflación subyacente, del 0,4% m/m, desplaza las opciones de primer recorte hasta noviembre

Consenso

Santander | “Una vez es casualidad. Dos es coincidencia. Tres veces es acción enemiga». Ni la Fed ni los mercados han ignorado algo que Ian Fleming describía con brillantez en su novela Goldfinger. Con este adagio, nuestros economistas en EEUU describen la complicada situación que se presenta para la Fed tras el tercer incremento de la inflación subyacente del 0,4% m/m, que desplaza las opciones de primer recorte hasta noviembre y reduce por debajo de 50pb los recortes esperados para este […]

BCE: Renovará los vencimientos del PEPP hasta mediados de año, cuando reducirá a un ritmo medio de -7.500M€ al mes

Consenso

Fernando Marcos (Intermoney) | Como venimos comentando en informes precedentes, el camino de la desinflación se presenta tortuoso. Los precios americanos volvieron a acelerarse, sumándose a los ya preocupantes datos de enero y febrero. La subyacente continúa estancada en el 3.8%, pero el dato intermensual, tanto el general como el subyacente, es el peor de todos; pues lejos de mantenerse, se acelera 0.4% con respecto al mes anterior. Una inflación rocosa, más una economía fuerte, más mercado sólido, da sobrados […]

Grifols emitirá deuda senior garantizada

Consenso

Javier Cabrera (XTB) | Grifols ha confirmado a la CNMV que está trabajando para realizar una emisión de deuda. Esta sería la primera después del ataque de Gotham, por lo que podría ser un suceso relevante si la compañía encuentra problemas para colocar sus bonos.  La emisión consistiría en deuda senior garantizada, lo que significa que tienen activos concretos que respaldan la emisión y que en caso de caso de quiebra de la empresa los bonistas tendrían derecho de reclamarlos. […]

EEUU: la inflación subyacente se mantiene persistente en 3.8%

Consenso

Fernando Marcos (Intermoney) | La jornada de ayer se saldó finalmente con ligeras ganancias en la renta variable americana y toma de beneficios en el viejo continente. Con respecto a los bonos las TIRes cayeron de manera generalizada con el Bund -7 p.b. y el americano -6 p.b. situándose en el entorno del 4.36%. Sin grandes catalizadores, las cifras de inflación de marzo en Estados Unidos centrarán hoy toda nuestra atención. El escenario, que parecen no desear de manera general […]

El BCE se retirará cada vez más del mercado de deuda pública

Consenso

Florian Späte, estratega senior de bonos de Generali Asset Management | El BCE se retirará cada vez más del mercado de deuda pública. Continúa con la reducción (tapering) que comenzó en 2023 y no reinvertirá un total de unos 280.000 millones de euros en bonos que vencen (tras no prorrogar 165.000 millones de euros en 2023). La mayor parte corresponde al PSPP (Programa de Compras del Sector Público), pero a partir de julio sólo reinvertirá parcialmente los bonos que venzan […]