La mayoría de los bancos centrales de los mercados emergentes han suspendido las subidas de tipos y algunos ya los han bajado

Kristin_Ceva

Kristin Ceva (Payden & Rygel) | En diciembre, asistimos a un repunte de la deuda emergente, con una renta fija que respondió positivamente a la caída de la inflación y a las expectativas de relajación de la política monetaria por parte de los principales bancos centrales en 2024. El crédito soberano y corporativo de los mercados emergentes en divisas fuertes registró un descenso de los rendimientos en relación con los bonos del Tesoro estadounidense, lo que contribuyó al aumento general de […]

Powell en busca de tiempo

BancaMarch | Primera rueda de prensa del año para Powell. En esta reunión, la máxima autoridad monetaria americana buscará ganar tiempo ante los mercados, reafirmando el mensaje de cautela frente a una inflación alejada del objetivo del 2% y una economía resiliente. No esperamos cambios en la política de tipos y tampoco parece el momento de anunciar nada con respecto al plan de reducción de balance. En este caso serán importantes los matices del discurso y si hay algún cambio […]

Se acerca la primera bajada de tipos

Francois Rimeu

François Rimeu (La Française) | Se espera que el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) mantenga los tipos de interés sin cambios en esta reunión. Creemos que el presidente de la Fed dejará la puerta abierta a un posible recorte de los tipos de interés en marzo, en función de los datos. Estas son nuestras expectativas para la reunión de esta semana: Que el rango objetivo para el tipo de referencia de la Fed se mantenga sin cambios entre el 5,25% […]

¿Qué está descontando el mercado con respecto a los tipos de interés?

Flavio Carpenzano

Flavio Carpenzano (Capital Group) | Consideramos que el mercado ya está anticipando que los bancos centrales llevarán a cabo recortes de los tipos de interés en 2024. Sin embargo, si nos fijamos en la curva de tipos, podemos ver que las expectativas del mercado en la curva de del Treasury estadounidense dentro de un año muestran una bajada de los tipos en la parte delantera de la curva, pero se espera que la parte larga de la curva se mantenga en […]

¿Regreso a la «antigua normalidad»? Volvemos a un entorno de tipos elevados

pramod-atluri

Pramod Atluri (Capital Group) | El objetivo de la Reserva Federal de controlar la inflación sin que la economía se resienta demasiado se ha complicado. El rendimiento de los títulos del Tesoro estadounidense a diez años, que determina los costes de financiación de gran parte de la economía, ha subido con fuerza.  ¿Se mantendrán los tipos de interés en niveles elevados o se deteriorará el crecimiento, obligando así a la Reserva Federal a reducir los costes de financiación? Confío en que […]

«El BCE reducirá los tipos de interés a partir del verano, sin generar laxitud extrema, porque al tiempo templará con la reducción de la cartera del PEPP»

bce_lagarde_enero_2024

Intermoney | El BCE dejó inalterados los tipos de interés por tercera vez, como se esperaba ampliamente y, más importante, también se mantuvo fiel al lenguaje anterior sobre hacia dónde se dirigen los tipos de interés, enfatizando principalmente la dependencia de los datos. El BCE buscaba una reunión con cierta monotonía y en la que se pudiese desprender un ligero tono “dovish” conscientes de que las condiciones financieras habían moderado, lo que suponía un riesgo claro para el recorrido deflacionistas de la UEM. En […]

Lagarde insiste: aunque el proceso de desinflación está en marcha necesitan que se afiance para considerar la bajada de tipos

bce_lagarde_enero_2024

Renta 4 | Apertura a la baja (futuro Eurostoxx -0,1%, S&P -0,4%) y de fondo en Japón hemos conocido el IPC de Tokio interanual de enero, con la general en +1,6% (+2,0%e vs +2,4% anterior) por debajo del 2% por primera vez desde mayo de 2022, lo que refuerza la opinión de que las presiones sobre los precios se están relajando, mientras que la subyacente +3,1% (+3,4%e vs +3,5% anterior). Ayer el BCE cumplió con lo esperado por el mercado y mantuvo los tipos sin cambios (depósito 4%, repo 4,5%). En […]

Los tipos del BCE tendrán una «duración suficientemente larga»

Dave Chappell (Columbia Threadneedle Investments)

Dave Chappell (Columbia Threadneedle Investments) | Como era de esperar, el comunicado de prensa de Política Monetaria mantuvo la misma frase de “duración suficientemente larga” para describir las tasas sin cambio durante el período de espera en el que nos encontramos. La presidenta Lagarde había sugerido en una entrevista reciente la posibilidad de ajustes de tipos a partir de junio, y este tema se mantuvo durante toda la conferencia de prensa, donde sugirió que era prematuro discutir la flexibilización. Sin […]

«Nos mantenemos en la línea del recorte de tipos en junio y prevemos una bajada de 75 puntos»

Mohit Kumar (Jefferies)

Mohit Kumar (Jefferies) | Sin sorpresas en el comunicado del Banco Central Europeo. El lenguaje sobre la inflación sugiere que el BCE se siente cómodo con la tendencia a la baja de la inflación, lo que debería tranquilizarle a la hora de finalmente recortar los tipos. Sin embargo, la referencia a mantener los tipos restrictivos mientras sea necesario sugiere que aún estamos lejos de los recortes y apoya nuestra opinión de que el primer recorte se producirá en junio. Por […]

Los mercados tendrán que esperar un poco más para ver bajadas de tipos

Madison Faller

Madison Faller (J.P. Morgan Private Bank) | Es posible que los mercados tengan que esperar un poco más para ver bajadas de tipos. No es una sorpresa que el BCE haya mantenido hoy los tipos, sobre todo porque sus portavoces han sido bastante claros al afirmar que necesitan más confirmación de que la inflación está volviendo de forma sostenible a su objetivo. Esto concuerda con el reciente rechazo de los precios de mercado. Los datos salariales que se publicarán en […]