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Publicado en IBEX 35 Martes, 23 de junio de 2020 00:00

Abertis (40% ACS) emite 900 millones de euros en bonos a 9 años con un cupón del 2,25%

Banc Sabadell | Abertis (40% ACS (ACS) neta de minoritarios; 13% Precio Objetivo de ACS) comunicó al cierre del viernes la emisión de 900 millones de euros (4% de la deuda neta 2019 y 21% de los vencimientos 20-21 a cierre de 2019) en bonos a 9 años con un cupón del 2,25%. La emisión habría generado una demanda de más de 2x la oferta.

 

Noticia positiva aunque de impacto limitado para ACS en la medida que, a pesar de poner de manifiesto la capacidad de Abertis de acceder a los mercados de capitales en un contexto de crisis como el actual, ACS no consolida la deuda de la filial y su peso en la nuestra valoración de ACS es limitada (13% del Precio Objetivo).

 

Recordamos que la DFN/EBITDA 2020e de Abertis ascendería a ~8,5x con una liquidez a cierre de 2019 de 8.200 millones de euros y vencimientos de deuda 2020-21 de 4.300 millones de euros.  

 

ACS: COMPRAR (P.O. 29,19 euros).