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Viernes, 27 de noviembre de 2020

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Publicado en IBEX 35 Viernes, 30 de octubre de 2020 00:00

La ratio de capital de Banco Sabadell sube hasta ~12,9% pero acumula una caída del -74,1% en el BNA

Bankinter |  Las cifras principales del Banco de Sabadell (SAB) correspondientes a las nueves primeros meses de 2020 comparadas con lo esperado por el consenso (Bloomberg) reflejan un Margen de Intereses de 2.545 M de euros, lo que supone una bajada de -6,2% (vs -5,6% en 1S20 vs 2.558 M€ e).

 

 

Margen Bruto: 3.636 M€ (-5,2% vs -1,3% en 1S20 vs 3.640 M€ e);

 

Margen de Explotación: 1.249 M€ (-14,9% vs -3,0% en 1S20 vs 1.240 e);

 

BNA: 203 M€ (- 74,1% vs -72,7% en 1S20 vs 150 M€ e).

 

Opinión del equipo de análisis de Bankinter: Resultados en línea con lo esperado a nivel operativo, aunque bate expectativas en BNA gracias a menos provisiones. Las cifras son flojas en las principales partidas de la cuenta de P&G porque continúa la presión en márgenes (1,43% vs 1,48% en 2T20) aunque se frena la caída en comisiones (-6,3% en 9M20 vs +1,2% t/t) y el riesgo (CoR en adelante) supera los niveles pre-CV19.

 

El volumen de provisiones afloja hasta 206 M€ (vs 320 M€ e vs 486 M€ en 2T20) – equivalente a un coste del riesgo ~88 pb (vs 107 pb en 2T20 vs 92 pb en 1T20) – que se sitúa en el rango bajo del guidance para 2020 (~90/95 pb).

 

La morosidad afloja hasta 3,81% (vs 3,95% en 2T20 vs 3,84% en 1T20) con una cobertura estable en 56% (sin cambios vs 2T20).

 

Lo mejor de los resultados es que la ratio de capital CET-I FL, principal foco de atención del mercado en trimestres pasados, mejora hasta 12,9% (vs 12,7% en 2T20) -. La ratio alcanza 13,4% si tenemos en cuenta la venta del negocio de depositaría e impactos regulatorios.

 

BANCO SABADELL: (Neutral; Pr. Obj. 0,33 €; Cierre: 0,25 €; Var. Día -2,4%

 

 

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