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Publicado en INTERNACIONAL Lunes, 21 de agosto de 2017 08:00

Crecimiento generalizado en los países de la UEM

Bankia Estudios | La revisión de los datos confirma que la UEM creció un 0,6% trimestral en el segundo trimestre. Por países se aprecia que, en la mayoría de los casos, se registran ritmos de crecimiento iguales, o muy similares, a los del trimestre anterior, destacando negativamente Finlandia, única economía de la UEM que registra una caída del PIB.

 

Alemania creció en línea con lo esperado y consolida una primera mitad del año muy dinámica (0,6% 2T17 vs 0,7% 1T17), el periodo más expansivo desde el 4T13-1T14. La Oficina Federal de Estadística no publica la desagregación por componentes, pero describe, sin cuantificar, la evolución de las principales partidas: todos los componentes de la demanda interna aumentaron su ritmo de crecimiento en el 2T17, mientras que el sector exterior representó un lastre debido al impulso de las importaciones.

 

Con la publicación del dato se ha llevado a cabo la revisión anual de la estadística de PIB desde 2013. Los nuevos datos muestran un crecimiento de la economía alemana superior en el periodo 2013-2016 debido, sobre todo, a la notable revisión al alza para 2014. De hecho, el crecimiento en 2013 y 2015 se mantiene sin cambios respecto a la estadística original (0,6% y 1,5%, respectivamente), mientras que 2014 se revisa 0,4 p.p. al alza hasta 1,9%; y 2016, 0,1 p.p. al alza hasta 1,9%. También se revisa una décima al alza el crecimiento del 1T17 hasta 0,6% trimestral. La revisión al alza de los datos previos nos lleva a reestimar el crecimiento para Alemania en 2017 hasta el 2,1% (1,9% inicial) y hasta el 1,9% en 2018 (1,8% previo).

 

 

Italia nos ha sorprendido al alza al lograr mantener estable en el 0,4% trimestral el ritmo de crecimiento del 2T17. La oficina de estadística italiana tampoco publica la desagregación por componentes, pero señala que el dinamismo de la demanda interna ha más que compensado el modesto lastre del sector exterior. Con el dato del 2T17 hemos revisado el crecimiento previsto para 2017 0,1 p.p. al alza hasta un 1,2%.

 

El resto de economías lograron mantener ritmos de crecimiento en el 2T17 bastante similares a los alcanzados en el 1T17. Las principales excepciones serían Holanda, Portugal y Finlandia. Holanda creció un inesperado 1,5% (0,6% anterior), máximo en casi una década.

 

Por su parte, Portugal ha frenado su ritmo de crecimiento hasta un 0,2%, tras tres trimestres creciendo a ritmos bastante elevados y por encima de lo que se esperaba (0,8% de media desde 3T16). Con todo, las perspectivas para lo que resta de año siguen siendo positivas y, en el conjunto de 2017, Portugal podría crecer en torno al 2,5%. Por último, Finlandia registró un retroceso del -0,5%, resultado que se explicaría por la caída del sector servicios, según señala su oficina de estadística.  

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