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Jueves, 12 de diciembre de 2019

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Publicado en NACIONAL Martes, 30 de abril de 2019 18:00

PIB España 1T19: crece un +2,4% anual vs +2,3% ant.; no tan bueno porque el consumo privado baja

Bankinter | Esta semana hemos conocido tres datos macro sobre la economía española con interpretaciones positivas. El PIB del primer trimestre del 2019 creció un +2,4% interanual frente al +2,3% esperado y el +2,3% anterior.

 

 

 

La tasa intertrimestral acelera inesperadamente hasta +0,7% desde +0,6% en 4T 2018. Ambas cifras duplican las cifras de la zona euro y de los Veintiocho.

  

Por otra parte, el IPC de abril en tasa interanual se ha incrementado un +1,5% frente al +1,5% esperado y en comparación con el +1,3% marzo.

 

Por último, las ventas al por menor de marzo han aumentado un +1,7% frente al +1,4% esperado y el +1,4% anterior (además, revisado a mejor desde +1,2% preliminar).

 

Son tres cifras mejores de lo esperado para el ciclo económico de España, pero en una primera evaluación pensamos que el PIB es menos bueno de lo que aparenta porque el Consumo Privado descelera desde +2% en 4T 2018 hasta +1,5% en 1T 2019, siendo el Sector Exterior el responsable del mayor dinamismo,  pero con una interpretación dudosa porque retroceden tanto Exportaciones (-0,5% vs +1,0% en 4T) como Importaciones (-1,2% vs +1,7% en 4T). La composición es menos buena de lo que parece, en una primera aproximación.

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