Esperamos una desaceleración en Estados Unidos, China y Europa, y un moderado rebote en emergentes por evolución del consumo como consecuencia de impulso fiscal y niveles de inflación bajos que favorecen la capacidad de compra de los consumidores.

Entre los riesgos, los principales son todos posibles errores políticos como tema Brexit, acuerdos comerciales en el corto plazo, y/o elecciones Europeas de Mayo y techo de deuda en el medio plazo.

Actualizamos también nuestras expectativas con respecto a movimientos de tipos por parte de la Fed y del BCE.