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Martes, 22 de octubre de 2019

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Publicado en Mercado Continuo Jueves, 01 de agosto de 2019 00:00

Liberbank cumple con las expectivas: beneficio neto de 25 millones de euros (-6,2%) y en buen camino para cumplir los objetivos 2019

Bankinter | Liberbank (LBK) ha obtenido un beneficio neto en el segundo trimestre de 2019 (2T19) de 52 millones de euros (-6,2% a/a y +145,0% t/t) mejorando marginalmente las expectativas de consenso de 50 millones de euros.

 

 

El margen de intereses aumentó un +0,1% a/a y un +2,3% t/t, alcanzado los 116 millones de euros, empatando las expectativas de consenso. Las comisiones se redujeron un - 7,1% a/a (-1,8% t/t), hasta 45 millones de euros, debido a la ausencia de comisiones extraordinarias (5Mn€ en2T18) y el margen bruto cayó -1,5% a/a (+25,4% t/t), hasta 188 millones de euros, totalmente alineado con el consenso. Recordemos que Liberbank contabiliza la contribución al Fondo Único de Resolución en el 1T frente al resto de comparables que lo hacen el 2T.

 

La mejor cifra de la cuenta de resultados la proporciona la evolución de los costes operativos, que descendieron un -6,2% a/a (-3,5% t/t), hasta 92 millones de euros. Con ello, el resultado de explotación ascendió a 93 millones de euros con un crecimiento +3,9% a/a (+81,6% t/t). La dinámica comercial mantiene las tendencias positivas ya observadas en 2018. Así, el crédito sano aumenta un +7,6% a/a (+3,1% t/t) y los recursos de clientes minoristas +4,9% a/a (+3,3% t/t). El coste del riesgo se mantiene en 25pb, la ratio de mora desciende hasta el 4,1% (4,5% en 1T19) y la ratio de cobertura hasta 50,0% (53,1% en 1T19). La ratio CET 1 fully loaded mejora hasta el 12,8%

 

 

Opinión del equipo de análisis de Bankinter:

 

Resultados esperados con los que la entidad está en el buen camino para cumplir las guías del año. Los objetivos para 2019 eran: (i) incrementar el margen de intereses a “dígito simple medio” y por el momento va creciendo en 1S19 un +4,1%; (ii) incrementar las comisiones recurrentes también “dígito simple medio” vs. +2,5% en 1S19; (iii) rebajar la cifra de costes del nivel de 400 millones de euro y van cayendo un -3,5% (hasta 195Mn€ en 1S19); (iv) un nivel de coste de riesgo inferior a 25pb; (v) una ratio de mora inferior al 3%; (vi) una ratio de activos improductivos inferior al 8% vs. 10,46% en 2T19; (vii) una ratio Texas del 55% vs. 63% en 2T19; y (viii) una ratio CET 1 fully loaded superior al 12% vs. 12,8% en 2T19. 

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