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Sábado, 15 de agosto de 2020

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Publicado en Mercado Continuo Miércoles, 26 de febrero de 2020 00:00

Aedas Homes, la única compañía del sector promotor que todavía no había incumplido su plan de negocio, decepciona en los resultados 2019

Bankinter | Los resultados 2019 de Aedas Homes (AEDAS) quedan por debajo de las expectativas. NAV +3,3% (34,8 euros/acción). La compañía ha entregado 812 viviendas por valor de 295.6 millones de euros en 2019 (364.039 euros por unidad), con un margen bruto del 32.7%.

 

 

Esto lleva a un EBITDA de 55,7M€ en 2019 (vs. 87Mn€ BKTe) y beneficio neto de 31,6M€ en 2019 (vs. 62M€ BKTe). La deuda financiera neta se incrementó en 2019 hasta 215M€ (vs. 207M€ BKTe). El GAV se incrementó un 11% LfL en 2019, llevando al NAV a incrementarse +3,3% hasta 34,8 euros/acción.

 

 

A pesar de estos peores resultados, la compañía mantiene sus previsiones de ventas de viviendas para los próximos años (1.986 unidades en 2020 2.438 en 2021 y 3.063 en 2023. Además, la compañía anunció un incremento del plan de recompra de acciones de hasta 150 desde 50 millones de euros anterior, comenzará a pagar dividendo con cargo a resultados de 2020 (1 euros/acción o 5,2% de rentabilidad por dividendo).

 

Opinión del equipo de análisis de Bankinter:

 

Malas noticias para Aedas. Era la única compañía del sector promotor que todavía no había incumplido su plan de negocio. Sin embargo, consideramos que esto ya estaba descontado en gran medida, por lo que el impacto en cotización debería ser moderado. La compañía cotiza a 1x valor en libros, el cual debería actuar como soporte de su cotización. Recomendamos Mantener.  

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