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Martes, 27 de octubre de 2020

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Publicado en Mercado Continuo Miércoles, 06 de noviembre de 2019 00:00

Dia pone de manifiesto su delicada situación operativa: pérdidas por 504 M€

Renta 4 | La cadena de supermercados Dia (DIA) registró unas pérdidas netas de 504 millones de euros hasta septiembre. Dia registró un ebita ajustado positivo de 48,3 millones de euros excluyendo extraordinarios, seis veces menos que entre enero y septiembre de 2018. Por su parte, la facturación se vio reducida un 7,4%, hasta los 5.083 millones.

 

 

 

Las ventas netas retroceden un -7,4% i.a. durante 9M19 (vs -7,0% en 1S19), con los LFL mostrando cierta moderación (salvo en septiembre) en su tendencia negativa: -8,1% en lo que llevamos de año vs mínimos de -15,5% en junio y -7,8% en 1S19. Por meses: -9,1% en julio, - 6,9% en agosto y -10% en septiembre.

 

La compañía ha ofrecido los LFL de octubre, -7,0%, que vienen a reforzar dicha moderación, que debe continuar ya que se sigue tratando de niveles muy débiles. El EBITDA ajustado sigue en terreno negativo con -40 mln eur en 9M19 (vs -56 mln eur en 1S19 y 286 mln eur en 9M18) con 88 mln eur de oneoffs. La deuda neta (ex NIIF 16) se mantiene prácticamente plana en 1.855 mln eur (vs 1.818 mln eur en jun-19 y 1.456 mln eur en dic-18), después del deterioro operativo y de capital circulante visto durante 1S19.

 

Los resultados siguen poniendo de manifiesto una delicada situación operativa, mientras se sientan las bases de una futura recuperación. Durante 1S19 se llevaron a cabo 663 cierres de tiendas no rentables (94 cierres adicionales durante 3T19), principalmente en España y Brasil, por lo que la eliminación de su contribución negativa debería notarse en 2S19. No esperamos impacto significativo en cotización. Como viene siendo habitual en las últimas presentaciones de resultados, no habrá conferencia. A falta de conocer el plan de negocio a largo plazo que está elaborando el nuevo equipo directivo, que esperamos en 1T20e y que incorporaremos en nuestro modelo, la visibilidad sigue siendo muy limitada. Precio Objetivo y recomendación en revisión.  

 

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