Categoría: Opinión

EEUU: Se espera un 2,1% de crecimiento del PIB en 1T24 (vs 3,4% del 4T23)

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Lazard | El índice de precios preferido por la Reserva Federal de EEUU, el deflactor de consumo privado/PCE, vuelve a la palestra en pleno aplazamiento por parte del mercado de las expectativas de recortes de los tipos de interés. El viernes de conocerán los datos de marzo de un informe que vigila estrechamente el organismo que preside Jerome Powell porque mide los precios de todos los bienes y servicios consumidos por los hogares, independientemente de quién los pague, mientras que […]

Tesla, y sus competidores, en caída libre

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Juan José del Valle (Activotrade) | Tesla redujo drásticamente los precios de tres de sus cinco modelos en EEUU el pasado fin de semana, para luego proceder a recortar los precios en todo el mundo, incluidos China y Alemania, mientras la compañía enfrenta una caída en las ventas, la retirada de Cybertrucks por fallos y una guerra cada vez más intensa por los vehículos eléctricos a la vez que se dan a conocer despidos de una buena parte de la plantilla […]

Europa: podría ser el mejor trimestre en el último año

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Morgan Stanley | RESULTADOS EUROPEOS … SO FAR SO GOOD …. PRONTO PARA CONCLUIR, PERO SI SIGUE ASI SERIA EL MEJOR TRIMESTRE EN EL ULTIMO AÑO => con el 57% de las compañías habiendo batido las estimaciones de BPA … la temporada va de camino a convertirse en la mejor de los últimos 4 trimestres. La reacción subjetiva de los analistas ha estado ligeramente inclinada al alza … con un 43% de los resultados por encima de las expectativas (vs […]

Apenas se descuentan ya recortes de tipos en EEUU antes de fin de año

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Ebury | La calma fue protagonista en los mercados de divisas la semana pasada, debido a la ausencia de informes macroeconómicos clave o anuncios de política monetaria. Los escasos datos publicados confirmaron la fortaleza de la economía estadounidense, con una demanda en aumento, y la lenta mejora del crecimiento en Europa, mientras que las presiones inflacionistas en el Reino Unido siguen siendo relativamente elevadas. Al final, todas las divisas del G10 terminaron la semana con movimientos inferiores al 1%. Los movimientos […]

El Ibex 35 Total Return está en máximos históricos

Consenso

Cobas Asset Management | Una tasa de desempleo que duplica de forma estructural la de la Unión Europea (UE) desde hace décadas y un gasto público en aumento. Son dos de los principales desafíos a los que se enfrenta la economía española, que tardó tres años y medio en recuperar el nivel de PIB previo a la pandemia del Covid-19, más del doble que la media de los países de la Unión Europea, remarcan en Cobas Asset Management. Sólo Alemania y la República Checa […]

EL FMI estima que la deuda pública global estará en el 93,8% del PIB mundial este año

Consenso

Banca March | El FMI pide a las naciones restringir su política fiscal en un año marcado por 88 países con procesos electorales.  La deuda global estimada para 2024 es de 93,8% sobre el PIB (+9,6 p.p. superior a los niveles prepandemia) y las economías desarrolladas presentan unos valores del 111,2% sobre el PIB (+7,3 p.p. superiores a los niveles prepandemia).  En el desglose, el organismo prevé un 139,2% para Italia, 123,3% para EE.UU., 111,6% para Francia, 106,3% para España […]

Impacto de las elecciones USA en las acciones europeas

Consenso

Morgan Stanley | Los estrategas europeos analizan el impacto de las elecciones americanas en los mercados europeos, centrándose especialmente en las consecuencias de un cambio en el Estatus Quo, es decir, un cambio de políticas fiscales, comerciales … en el caso de que Trump sea elegido. La exposición de las acciones parece ser más idiosincrática. En concreto, señalan que: El 25% de los ingresos del MSCI Europa (free float market cap weighted) tiene exposición a USA. No obstante, la mayoría […]

Progresiva ampliación de los spreads HY (260 pb desde enero en CCC)

Consenso

Santander | Dispersión al alza en la deuda HY pero no en IG, apuntando a un aumento del riesgo idiosincrásico y de potenciales defaults. Detrás del buen comportamiento del crédito de este año, se esconde una progresiva ampliación en los spreads HY, sobre todo en CCC (+260pb desde mediados de enero), que en las últimas semanas se ha trasladado también al crédito single B (+82pb desde mediados de marzo, figura 1). En contraste, el crédito BB acumula un estrechamiento de […]

AT1 post (Credit Suisse) mortem

Consenso del Mercado

Edmond de Rothschild | El 19 de marzo de 2023, en el marco del rescate de Credit Suisse por UBS, la Autoridad de Supervisión Financiera de Suiza (FINMA) tomó la decisión de amortizar instrumentos AT1 de Credit Suisse por valor de 16.000 millones de francos suizos. Instantáneamente, el mercado de bonos CoCo perdió alrededor del 7% de su volumen de principios de ese año y alrededor del 13% en relación con el único mercado de CoCo en dólares. Cuando este […]

Europa: Revisiones de EPS otra vez en positivo

Consenso

Morgan Stanley | … gracias a que los mercados descuentan un escenario de “no landing” … la renta variable se ha mostrado resiliente al repunte de tipos y el fortalecimiento del dólar de los últimos meses. En este sentido … si bien el mercado parece estar descontando un mejor trimestre de resultados de lo que esperan nuestros estrategas … sus expectativas para Q1 siguen siendo moderadas y tienen todavía mucha capacidad de seguir mejorando => estima que la mediana de […]