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Jueves, 18 de julio de 2019

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Publicado en TELEFONICA Jueves, 14 de mayo de 2015 02:00

Telefónica dispara el beneficio tras la venta de O2

J. J Fernández-Figares (Link Securities) | Telefónica obtuvo un beneficio neto atribuible de 1.802 millones de euros entre enero y marzo de 2015 (1T2015), lo que supone un incremento de 2,6 veces el importe alcanzado en el mismo periodo de 2014. El importe neto de la cifra de negocios ascendió a 11.543 millones de euros en el acumulado a marzo, un 12,6% más que en el mismo periodo del año anterior, apalancado en sus filiales de Alemania y Latinoamérica.

 

 

La evolución positiva del tipo de cambio contribuyó con 3,2 puntos porcentuales (p.p.) al incremento interanual de los ingresos, mientras que los cambios en el perímetro de consolidación aportaron 5,9 p.p. Excluyendo el efecto negativo de la regulación, los ingresos habrían crecido un 14,0% interanual. Los mercados de Alemania, Brasil y España representan el 66% de los ingresos del grupo. En términos orgánicos los ingresos aumentaron un 3,3% interanual, destacando el fuerte ritmo de crecimiento de T. Hispanoamérica (+9,7%) y de T. Brasil (+4,3%), así como la evolución de T. Deutschland (+2,9%) y la sostenida tendencia de recuperación de T. España (-3,8% en el 1T2015; -4,9% en el 4T2014; -7,2% en el acumulado de 2014).

 

Los gastos por operaciones se situaron en 8.185 millones de euros entre enero y marzo de 2015 y aumentaron un 4,0% interanual orgánico (+14,9% reportado) fundamentalmente por mayores gastos comerciales y de red y sistemas, a pesar de los ahorros derivados de la simplificación del modelo operativo y la escala de Telefónica. Así, el resultado operativo antes de amortizaciones e impuestos (OIBDA) alcanzó EUR 3.618 millones en los tres primeros meses del año, aumentando un 7,7% interanual. Los cambios en el perímetro de consolidación aportaron 3,0 p.p., mientras que la evolución de los tipos de cambio contribuyó con 2,5 p.p. al crecimiento interanual del OIBDA. Por otro lado, si se excluyera el impacto negativo de la regulación el OIBDA aumentaría un 8,1% interanual en el 1T2015. El margen OIBDA sobre ventas del primer trimestre se situó en el 31,3%, prácticamente estable frente al mismo periodo del año anterior en términos orgánicos (-0,3 p.p.). En términos reportados presentó una erosión de 1,4 p.p.

 

Por su lado, el resultado operativo (OI) ascendió a EUR 1.511 millones en el 1T2015, aumentando un 3,2% interanual en términos orgánicos (-5,0% reportado). Asimismo, los gastos financieros netos del trimestre ascendieron a 644 millones de euros y se redujeron un 5,1% frente al mismo período del año anterior por la captura de la caída de tipos de interés del euro y el menor impacto de las diferencias negativas de cambio, a pesar del mayor peso de las divisas latinoamericanas en la deuda (+2,4 p.p. interanual). El coste efectivo de la deuda de los últimos doce meses se situó en el 5,27%, 18 p.b. inferior a marzo de 2014.

 

El gasto por impuesto de enero-marzo de 2015 ascendió a 385 millones que, sobre un resultado antes de impuestos (BAI) de 864 millones de euros, situó la tasa efectiva en el 44,5%, 13,6 p.p. más que en el 1T2014 debido fundamentalmente a la menor activación de créditos fiscales y variaciones en el perímetro de consolidación. El resultado de operaciones continuadas totalizó 479 millones de euros entre enero y marzo de 2015, una reducción de un 24,2% interanual.

Las inversiones operativas (CapEx) totalizaron 1.682 millones de euros en 1T2015 (+21,5% interanual orgánico) e incluyeron 161 millones de adquisición de espectro en Ecuador, España y Chile (EUR 187 millones en enero-marzo de 2014 en Colombia y Panamá). La deuda financiera neta se situó en 45.627 millones a marzo de 2015, aumentando en 540 millones de euros frente a diciembre de 2014. Entre los factores que redujeron la deuda destaca la generación de caja libre antes de pago de espectro por 460 millones y la emisión de instrumentos de capital por importe de 456 millones. En sentido contrario, entre los factores que aumentaron la deuda se incluyen 493 millones en concepto de retribución de instrumentos de capital (incluyendo la compra de autocartera y el pago de los cupones de los instrumentos de capital), el pago de los compromisos de origen laboral (266 millones) fundamentalmente por prejubilaciones, los pagos de espectro por 96 millones, las inversiones financieras netas por 140 millones y otros factores por 461 millones, principalmente el mayor valor en euros de la deuda neta en divisas.

El ratio de endeudamiento (deuda neta sobre OIBDA) de los últimos 12 meses a cierre de marzo de 2015 se situó en 2,73 veces. El ratio considerando el cierre de la venta de O2 UK se situaría en 2,13 veces. Por otro lado, fuentes del sector señalan que Telefónica planea una reordenación organizativa de su negocio de televisión como consecuencia de la reciente adquisición de Canal+, el negocio de televisión de pago del GRUPO PRISA. Tras el cierre de la operación el pasado 30 de abril y con el pago de 565,45 millones, Telefónica tomó posesión del otro 56% de Canal+ y pasó a controlar el 100% del capital. Desde ese momento se ha creado un equipo de trabajo conjunto con integrantes de Canal+ y del área de negocio audiovisual de Telefónica con el objetivo de definir las estrategias de integración de Canal+ en la operadora, así como la oferta futura que integrará los contenidos de que disponen actualmente las dos empresas.  

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