Banco Sabadell | Resultados 4T24 en línea con lo esperado por el consenso en EBIT, aunque algo por debajo de nuestra estimación (-19,6% vs – 17,0% BS(e) y -19,6% consenso), por un mix entre mayor cifra de negocio (-3,3% vs -3,3% BS(e) y -4,8% consenso) y peores márgenes (20,3% BS(e) y 20% consenso vs 19,7% reportado). Destacamos los nuevos lanzamientos (+56% vs +48% consenso) y Beyfortus (+105% vs +58% consenso) que compensan una peor evolución de Dupixent frente a lo esperado (+16% vs 21% consenso). Para 2025, esperan un crecimiento de ingresos, excluyendo divisas, de un digito medio alto y confirman el guidance de BPA’25 (crecimiento de dos dígitos bajo excluyendo divisas y recompra de acciones). Anuncian un programa de recompra de acciones para 2025 de 5.000 M euros (3,9% de la capitalización).
Valoración: Resultados sin grandes sorpresas donde destacamos en positivo la fuerte evolución de Beyfortus y en negativa que Dupixent se queda por debajo de lo esperado por primera vez lo que podría conllevar que el mercado acogiera negativamente estos Resultados.
Ventas: 10.564 M euros (-3,3% vs -3,3% BS(e) y -4,8% consenso);
EBIT: 2.078 M euros (-19,6% vs -17,0% BS(e) y -19,6% consenso).
Ventas: 41.081 M euros (-4,6% vs -4,6% BS(e) y -5,0% consenso);
EBIT: 11.343 M euros (-10,5% vs -10,0% BS(e) y -10,5% consenso)
