¿Está Egipto fuera de peligro?

Catherine Reichlin (Mirabaud Group)

Catherine Reichlin (Mirabaud Group) | El concepto de «demasiado grande para quebrar» no sólo se aplica a los bancos sistémicos, sino también a la geopolítica, y Egipto es un ejemplo de ello. En el espacio de unas pocas semanas, se han liberado más de 50.000 millones de dólares para apoyar la crisis económica y financiera del país. Egipto «puso su granito de arena» con algunas decisiones históricas el 6 de marzo: un aumento sorpresa de 600 puntos básicos del tipo de […]

Banco de Japón: hay razones de peso para interrumpir la política de tipos de interés negativos

Sven Schubert (Vontobel AM)

Sven Schubert (Vescore/Vontobel) | El cese formal del control de la curva de rendimientos en Japón parece un objetivo fácilmente alcanzable para el primer semestre de este año, posiblemente en marzo o abril, teniendo en cuenta la ampliación de la banda de control de la curva de rendimientos el año pasado. Ésta ya indicó que la finalización del programa de expansión cuantitativa (QE) tiene prioridad sobre el endurecimiento de la política monetaria. Por lo tanto, la transición a un endurecimiento cuantitativo […]

Pese al aumento de la inflación, el Banco de Japón seguirá siendo acomodaticio

Christoph Siepmann y Florian Späte (Generali AM) | Tras años de política monetaria ultralaxa en un intento de erradicar la deflación, Japón experimentó recientemente su mayor tasa de inflación en décadas, causada por los efectos combinados de la crisis energética mundial y la depreciación del yen. Sin embargo, Japón nunca ha alcanzado las elevadas tasas de inflación de sus homólogos occidentales y la inflación vuelve ahora a una tendencia a la baja. El Banco de Japón (BoJ) ha insistido repetidamente en […]

¿Impedirá la inflación persistente que EEUU recorte los tipos de interés?

Steven Bell Columbia Threadneedle Investments

Steven Bell (Columbia Threadneedle) | Es una semana importante para los mercados del Reino Unido, con una reunión del Banco de Inglaterra y la publicación de numerosos datos, pero lo más probable es que sean los acontecimientos del otro lado del Atlántico los que más importen. La Reserva Federal de EE.UU. se reúne y, tras algunos datos decepcionantes sobre la inflación, podría adoptar una línea de cautela que lleve a los mercados a retrasar y reducir el ritmo de recortes de […]

Europa lidera la reflexión sobre un marco regulador para la Inteligencia Artificial

Joran Mambir (J. Safra Sarasin Sustainable AM) |  La llegada de ChatGPT en noviembre de 2022 y su rapidísima adopción por el gran público han puesto la inteligencia artificial en el centro del debate. No solo por las perspectivas sin precedentes que ofrece esta tecnología, sino también por los peligros que puede entrañar. Algunos de estos peligros no han tardado en materializarse, como las disputas sobre cuestiones de propiedad intelectual y la creación masiva de ‘deep fakes’. Sin embargo, el entusiasmo […]

Democratización de activos: inversión privada en mercados privados

tim_boole_schroders

Tim Boole (Schroders) | En el pasado, los activos privados -como el private equity (capital privado)- sólo eran accesibles para los grandes inversores institucionales. Pero eso está cambiando. Una de las principales razones por las que la inversión en activos privados ha estado fuera del alcance de los inversores privados hasta ahora es la propia naturaleza de las transacciones. La búsqueda de operaciones puede llevar mucho tiempo y su estructuración puede ser compleja, mientras que las salidas también pueden llevar mucho […]

¿Seguirá la bifurcación bonos-acciones en el segundo trimestre?

Vincent_Chaigneau

Vincent Chaigneau (Generali AM) | Las expectativas excesivamente ambiciosas de recortes de tipos para finales de año han disminuido hasta niveles ahora mucho más razonables. A pesar de la preocupación por el último tramo del camino hacia la desinflación, estamos empezando a interesarnos por los bonos; cualquier movimiento de los inversores será una oportunidad para ampliar la duración más allá del índice de referencia. Los mercados de renta variable se han mostrado notablemente resistentes a la revalorización de los bancos […]

La trayectoria del rating de Grecia pasa por una reducción constante de la deuda y por reformas estructurales

Dennis Shen y Alessandra Poli (Scope Ratings) | La mejora del rating de Grecia depende de que el crecimiento económico nominal siga firme, de una mayor consolidación fiscal, de una reforma más profunda del sistema bancario del país y de una reforma económica estructural que compense los años de subinversión pública y privada. El apoyo a Grecia por parte de las instituciones europeas, la mejora de los indicadores económicos fundamentales y el fortalecimiento del sistema bancario motivaron nuestra decisión de elevar […]

¿Podría la deflación acabar siendo una buena noticia para la renta variable china?

David Rees Schroders

David Rees (Schroders) | Las malas noticias económicas podrían acabar convirtiéndose en buenas noticias para la renta variable china si el creciente riesgo de deflación lleva a las autoridades a adoptar medidas fiscales y monetarias más agresivas. Los inversores piden a gritos un catalizador que desencadene un cambio de tendencia en la renta variable china. Aunque hemos revisado al alza nuestras previsiones de crecimiento, es poco probable que unos datos de actividad ligeramente mejores impulsen un repunte importante. En cambio, es […]

Visión de los AT1 un año después de la quiebra de Credit Suisse

Jakub_Lichwa_vontobel

Jakub Lichwa (TwentyFour AM-Vontobel) | Hace casi un año, el sector bancario se vio inmerso en una crisis que comenzó con los bancos regionales de Estados Unidos y se extendió a Europa, hasta culminar en la fusión forzosa de los bancos suizos UBS y Credit Suisse. El acontecimiento provocó una crisis existencial para la clase de activos Additional Tier 1 (AT1), ya que las autoridades suizas alteraron la cascada natural de las quiebras: los inversores en AT1 absorbieron las pérdidas, […]