Categoría: Gestores de Inversión

Los diferenciales favorecen al dólar estadounidense

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Stefan Rondorf (Allianz GI) | Los mercados han experimentado cierta inquietud durante las últimas semanas. De hecho, y aunque existen ciertos factores que fomentan el nerviosismo de los inversores, como por ejemplo el conflicto de Oriente Próximo, consideramos que algunas tendencias divergentes existentes en los mercados también pueden influir. Estas tendencias no necesariamente generan tensiones, pero sí amplían el espectro de posibles rentabilidades entre diferentes clases de activos y regiones. El hecho de que las trayectorias de la política monetaria de los principales bancos centrales sean […]

Si la inflación sorprende, habrá que esperar más tiempo para que el Euríbor descienda de manera significativa

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Itsaso Apezteguia

Itsaso Apezteguia (Ebury) | Desde que comenzó el año ha quedado claro que el ritmo y el calendario de los recortes de los tipos de interés por parte de los principales bancos centrales serán clave para los mercados y la evolución de los principales índices de referencia, incluido el Euríbor, por supuesto.Los mercados financieros han suavizado sus expectativas de recortes de tipos desde principios de 2024. Este retraso en las expectativas sobre los recortes de tipos por parte del Banco […]

Esperamos que las empresas de pequeña capitalización brillen en 2024

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Brad McGill

Brad McGill (Generali Investments) | En la última década, los valores de pequeña capitalización han quedado significativamente rezagados con respecto a los de gran capitalización, en gran parte debido al éxito de un puñado de valores tecnológicos de gran capitalización. Este dominio de unos cuantos valores de gran capitalización ha dado lugar a un nivel históricamente alto de concentración del mercado que no se veía desde la década de 1970. Como resultado, los inversores no han necesitado desplazarse hacia abajo en el […]

¿Se avecina la «japonización» de China?

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Stefan Eppenberger y Michaela Huber (Vontobel) | El walkman de Sony se convirtió en un codiciado dispositivo tecnológico. Las primeras consolas de juegos de Nintendo aceleraron el corazón de los más pequeños. Y los vehículos de Toyota y Honda se abrieron paso en las calles de todo el mundo. Estas historias de éxito japonesas fueron la encarnación de un ave fénix que renacía de sus cenizas después de que la industria del país quedara casi completamente destruida durante la Segunda Guerra Mundial. Pero […]

¿Recibirá el alta médica el sector sanitario en bolsa?

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Andy Budden, Investment Director de Capital Group

Andy Budden (Capital Group) | En términos relativos, 2023 fue el peor año para los valores sanitarios desde 1999, ya que su rendimiento fue un 20% inferior al del conjunto del mercado mundial de renta variable. Si se excluyen Novo Nordisk y Eli Lilly -dos grandes y notables valores atípicos cuyas exitosas franquicias de medicamentos para la diabetes/obesidad impulsaron el año pasado unas rentabilidades extraordinarias de sus cotizaciones-, el sector habría tenido un rendimiento aún más bajo, del 24%. No existe […]

La inestabilidad de la inflación pone en entredicho los recortes de tipos de la Fed

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George Brown (Schroders) | ¿Bajará los tipos la Reserva Federal este año? Es la pregunta que se hacen todos los inversores después de que la inflación subyacente sorprendiera al alza en marzo por tercer mes consecutivo. Los mercados de futuros apuntan ahora a menos de dos recortes de tipos en 2024, frente a los seis o siete que preveían en enero. El cambio en las expectativas del mercado no se ha visto contrarrestado por el presidente de la Reserva Federal, Jerome […]

Visión para la renta variable en tres gráficos

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UBS AM | A pesar de la fuerte subida de los tipos de interés, las grandes empresas se han beneficiado sorprendentemente de la caída de los gastos netos por intereses. Gastos netos por intereses de las sociedades no financieras. En primer lugar, la fuerte subida de los tipos de interés overnight permitió a las empresas obtener rentabilidad de su tesorería/capital circulante. En segundo lugar, después del Covid, el entorno de bajos tipos de interés permitió a las grandes empresas con […]

Oportunidades en un contexto de optimismo boyante y valoraciones al alza

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Benjamin Melman (Edmond de Rothschild AM) | La inversión de la curva de tipos existe desde hace casi dos años, Europa es escenario de una grave guerra, China está sumida en la deflación, la globalización sigue atascada en un conflicto comercial entre Estados Unidos y China, la inflación galopante ha dado paso a un shock monetario donde, sin embargo, incluso sin recesión, los activos de riesgo se han disparado en el entorno actual de Goldilocks. ¿Quién podría haberlo visto venir? Las […]

Los retos fiscales de la Eurozona: crecimiento tibio, intereses altos y presión al alza del gasto social, medioambiental y de defensa

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Alvise Lennkh

Alvise Lennkh-Yunus (Scope) |Algunas calificaciones crediticias están bajo presión mientras los gobiernos más débiles luchan con planes presupuestarios a medio plazo. Europa se enfrenta a un entorno macroeconómico difícil en los próximos años, con un crecimiento tibio, pagos de intereses más elevados y una importante presión al alza del gasto social, medioambiental y de defensa. El reconocimiento de estas limitaciones fiscales debería dar lugar a importantes compensaciones fiscales. Si bien la reducción de la deuda pública es factible, incluso para […]

¿Es realmente tan diferente la economía estadounidense desde la Covid?

Consenso
Brij Khurana

Brij Khurana (Wellington Management) |Parece que no pasa un día sin que los economistas comenten la resistencia de la economía estadounidense ante la subida de los tipos de interés. Esta línea de pensamiento ha calado en la Reserva Federal (Fed), con muchos presidentes regionales de la Fed afirmando que el tipo neutral, en el que la política monetaria no es ni restrictiva ni expansiva, es más alto de lo que era antes de la COVID. Pero ¿es así? Con la […]