Categoría: Consenso del Mercado

El escenario está preparado para un rebote del mercado británico

Consenso

Ian Hewett, Investment Director, abrdn | Aunque es difícil extraer conclusiones sólidas de la rentabilidad de un mes, lo cierto es que deja vislumbrar algunos de los atractivos actuales del mercado británico. El Reino Unido ha sido considerado como un mercado poco atractivo por muchos, incluidos los fondos de pensiones británicos que se han alejado de él a lo largo de los años, y como tal, las valoraciones corporativas se encuentran en general en niveles bajos en comparación con otros […]

Tras la corrección de las dos últimas semanas, el PER del mercado para 2023 vuelve a ser de 13x, mientras que el crecimiento de los beneficios no varía (-3,6%)

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Alphavalue/DIVACONS | Otra semana para nada. Los temores sobre los tipos se extendieron (por fin) a la parte alta de la curva, ya que los tenedores de bonos se preguntaron si merecía la pena seguir con estos activos en un contexto de inflación duradera. Los títulos a más de 30 años se desplomaron. Y entonces Europa salvó el fin de semana de todos con unos datos de la inflación a la baja más rápida. Mantener cualquier activo de riesgo en […]

Brutal movimiento de “steepening”

Consenso

Ana Racionero (Intermoney) | Durante la tarde de ayer, y con el mercado europeo ya cerrado, se continuaban sucediendo las declaraciones en tono “hawkish” por parte de banqueros centrales. Catherine Mann, la miembro más “dura” del BOE, se autoproclamaba “halcona” en cuanto a políticas de tipos de interés, y advertía de que apenas se acabarían de alcanzar tipos restrictivos en el Reino Unido y de que éstos podrían tener que permanecer permanentemente altos. Estos comentarios ahondaban en las ventas de bonos […]

BBVA Research mantiene su previsión de PIB para España en 2023 (2,4%) y rebaja la de 2024 al 1,8%

Consenso
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CdM | BBVA Research ha mantenido su previsión de PIB para España en 2023 en el 2,4%, pero ha rebajado las perspectivas para 2024, del 2,1% al 1,8%. En el último informe Situación España, los economistas del servicio de estudios de BBVA destacan que los datos que adelantan el comportamiento de la actividad, particularmente en Europa, muestran un empeoramiento generalizado. A esto se añade el reciente aumento del precio del petróleo. En España, la productividad por hora de trabajo ha […]

El PMI manufacturero chino (50.2) sale de niveles de contracción por primera vez en seis meses

Consenso

Ana Racionero (Intermoney) | Septiembre se despedía con el mayor “sell off” de bonos globales del año desde febrero, y, si bien el buen dato de IPC de la Eurozona, junto con el deflactor subyacente PCE del pasado viernes daban un buen espaldarazo tanto a la renta variable como a la renta fija, lo cierto es que esta mañana comenzábamos la semana con los precios de los bonos a la baja y un aumento de las rentabilidades, especialmente en el […]

Fin de las subidas de tipos, pero el mantra ‘más altos, más tiempo’ frena al mercado, paciencia y sangre fría

Consenso
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Bankinter | Inflación/tipos, crecimiento económico y expectativas del mercado. Estas serán las 3 claves básicas hasta diciembre.- Eso y unas valoraciones de bolsas que siguen ofreciendo atractivo, aunque éste no sea “explosivo”. La inflación continuará retrocediendo, pero los tipos tardarán en bajar más de lo que generalmente se piensa. No será fácil que la inflación se sitúe por debajo del 3%, incluso en 2025. Y no contemplamos que regrese al 2% de objetivo de los bancos centrales ni siquiera al final de […]

La agenda de la semana

Consenso

Greg Meier, director de economía y estrategia global de Allianz Global Investors | “Hace tiempo que los economistas afirman que «cuando Estados Unidos estornuda, el mundo se resfría». Dado el peso de la economía estadounidense a nivel mundial, esta afirmación puede parecer obvia. Sin embargo, existen otros puntos de vista. Por ejemplo, los inversores que vivieron las crisis de las cadenas de suministro durante la Covid-19 o la depreciación del renminbi en 2015- 16, podrían pensar que la economía mundial […]

El bono italiano a 10 años en máximos de 2012 ante unos objetivos de déficit fiscal superiores a los esperados

Consenso

Banca March | El bono italiano a 10 años en máximos de 2012 ante unos objetivos de déficit fiscal superiores a los esperados. El gobierno italiano aumentó el déficit propuesto para 2024 del 4,5% del PIB al 5,3%, avivando las preocupaciones de los inversores que ponen en duda el cumplimiento de las normas fiscales europeas. Así, los rendimientos italianos aumentaron 17 p.b., alcanzando niveles del 4,96%, los más elevados de los últimos 10 años. En el caso de Francia, que […]

Los tipos reales siguen subiendo y el US 10Y rompió la semana pasada la barrera del 2% por primera vez desde la Gran Crisis Financiera

Consenso

Morgan Stanley | Los tipos reales siguen subiendo y el US 10Y rompió la semana pasada la barrera del 2% por primera vez desde la Gran Crisis Financiera algo especialmente significativo dada la presión a la baja que debería ejercer el amplio balance de la Fed. Sin embargo, parece que los tipos se están adaptando a la situación “higher for longer” a pesar de que Ellen Zentner (macro USA) sigue creyendo que no habrá más subidas de tipos y Matt Hornbach […]

El ratio loan-to-deposit de los bancos europeos se sitúa en el 94%, pero con dispersión entre países: 67% Irlanda, 106% Francia

Consenso

Santander Research | El ratio loan-to-deposit sigue todavía en niveles bajos desde un punto de vista histórico. Combinando ambos datos de préstamos y depósitos publicados ayer, podemos concluir que los bancos europeos siguen mostrando unos buenos niveles de financiación, con un ratio loan-to-deposit del 94% que se mantiene estable a nivel YTD y en niveles todavía bajos dado el actual ciclo de subidas de tipos. Así, si nos fijamos en la fuerte relación histórica de este ratio con los tipos […]