40 valores con recomendación de Compra y dos en Venta en el Consenso de diciembre

José A. Santos (Patrivalor) | La valoración en Bolsa de las empresas españolas analizadas asciende a 675.725,40 millones de euros al cierre de noviembre de 2023, lo cual supone una subida del +17,4% respecto al cierre de 2022.  El precio objetivo medio ponderado es de 9,8€, ha bajado un -26,3% respecto al año anterior, mientras que la cotización media ponderada del mercado es de 9,6€ (ha disminuido un -16,2% respecto al año precedente). Por tanto, el descuento medio ponderado entre la […]

A pesar de la menor demanda, el coste del crédito para el sector corporativo sigue al alza en Europa

Santander Corporate & Investment | Los tipos de interés de los préstamos siguen al alza, sobre todo en el caso de los préstamos corporativos (en máximos desde finales de 2008), y todo apunta a que continuarán subiendo en los próximos meses en el actual entorno de transmisión de la política monetaria a la economía. El BCE publicó ayer los tipos de interés del crédito bancario de octubre, con un aumento de 18pb hasta el 5,2% en los nuevos préstamos corporativos y […]

El Ibex35 rebota un 13% desde los mínimos de octubre, pero su valoración relativa frente al resto de Europa está en mínimos

Morgan Stanley | El selectivo español Ibex35 ha rebotado un 13% desde los mínimos de octubre y el RSI 14D está ya en sus niveles más altos de la década. Sin embargo, su valoración relativa frente al resto de Europa sigue estando cerca de mínimos de los últimos 10 años. El equity europeo está muy enrangado => En las últimas 2 semanas, el SX5E se ha movido en un rango de +/-0.5% … lo que hasta ahora únicamente ha ocurrido […]

Este rally de rates ha dejado a muchos inversores fuera de juego

Santander | La euforia se extiende en el arranque de diciembre. Y, tras uno de los mejores meses de la historia para la renta fija y el mejor del S&P500 desde julio 2022 (+9%), el mercado de crédito volvía a arrancar con avances en diciembre. No sólo está detrás el rally de la renta fija (Schatz/UST2Y -20/41pb y Bund/UST10Y -36/60pb en noviembre). También unos notables desplomes de la volatilidad de rates y equities (MOVE/VIX -12/5pt). Las mejoras de rentabilidad en […]

Más allá de la tragedia humanitaria, las ramificaciones económicas del conflicto de Gaza

Intermoney | Además de la tragedia humanitaria, las consecuencias económicas del conflicto de Gaza deben sertenidas en cuenta ya que no sólo se atañe a la región, sino que puede jugar un papel fundamentalen el tensionado panorama político norteamericano en lo concerniente a la financiación del gobierno federal. El renovado conflicto en Gaza pone sobre la mesa nuevas tensiones a nivel geopolítico añadiéndose éste a la larga cola conformada por la guerra de Ucrania y los problemas entre Azerbaiyán y […]

Buenos fundamentos para un rally de Navidad

Franco Macchiavelli (Admirals)| El reciente dato de inflación de la zona euro anticipa el tono de Lagarde en la próxima reunión de diciembre, que estimamos que siga siendo acomodaticio, ratificando la pausa y aplicando su discurso de data dependent. Uno de los puntos destacables es el dato mensual, el cual comienza a mostrar lecturas negativas en la inflación. Esto es sumamente positivo, ya que no solo representa la lectura más baja en negativo de todo el año 2023 (-0.5%), sino […]

Petróleo: el outlook de oferta y demanda dan soporte a un crudo en los 85USD/bbl hasta 2025

Morgan Stanley | Martijn Rats mantiene la expectativa de recortes cara la reunión de hoy …. y estima un crecimiento de la demanda de petróleo 2023 de 2.3mb/d … bien por encima de los 1.3-1.4mb/d de media durante los últimos 40Y … impulsado por dos outliers post Covid: la recuperación de China y recuperación de los viajes aéreos. Sin embargo, señala que ya hemos podido empezar a ver algunas señales de demanda más débil: la demanda de gasolina/diésel en Europa […]

BBVA Research revisa a la baja la previsión de PIB para España en 2024 hasta el 1,5%

BBVA Research | BBVA Research ha mantenido su previsión de crecimiento del PIB para España en 2023 en el 2,4%, pero ha revisado a la baja 0,3 puntos porcentuales la de 2024 hasta el 1,5%. El servicio de estudios de BBVA prevé una aceleración del crecimiento en 2025, hasta el 2,5%. En todo caso, el sesgo en los próximos dos años es a un menor crecimiento, como resultado de la incertidumbre sobre el deterioro en la actividad en la eurozona, […]

Eurozona: los préstamos a empresas no financieras caen en octubre un -0,3% interanual (-4,3% en España) primer retroceso desde 2015

Santander | Ligera mejoría del préstamo al sector privado en octubre, si bien el préstamo corporativo ya se encuentra en contracción en la Eurozona (por primera vez desde agosto de 2015) y con mayor intensidad en la periferia. El BCE publicó ayer los datos de préstamo al sector privado en la Eurozona, con una ligera mejora en octubre hasta el +0,4% a/a vs +0,2% en septiembre, si bien se trata de un mínimo repunte dentro de su tendencia claramente bajista […]

Los bonos globales se encaminan a su mejor mes desde la crisis financiera de 2008

Ana Racionero (Intermoney) | Durante la sesión americana de ayer, las declaraciones de Christopher Waller, uno de los “halcones” más duros de la FED, indicando que estaría cada vez más seguro de que la política monetaria se encuentra bien posicionada para enfriar la economía y rebajar la inflación daba un nuevo espaldarazo a los bonos, agravando de este modo la caída del USD hasta llegar al 1.10 contra el euro por primera vez desde agosto, y llevando al yen a máximos […]